電器三季報公布業(yè)績之后，股價不出意外的大跌，然后走勢持續(xù)低迷，截至本文發(fā)稿格力價位依舊未能突破37。

(圖片來源：家電圈網-公眾號，侵刪)

身為格力的建廠員工，又同時是吃著格力這碗飯的經銷商，我對公司當然有著特殊感情，當看到格力在資本市場的表現也替公司著急上火，但靜下下心來分析公司的情況之后，我覺得有必要把公司的客觀痛點與難點，以及自己對當下投資界對格力未來預期的主流觀點的看法一并分享給各位跟我一樣持有格力的投資人，當然利益相關，畢竟我對格力存在主觀情感因素，因此本文不對任何人投資格力進行建議，至于格力這家公司適不適合投資，各位自己判斷。

主流觀點一：中國整體的主營空調業(yè)務已經進入天花板時代，未來業(yè)績增長不可持續(xù)。

其實，這個觀點很正常，受益于中國日益強大的傳統(tǒng)制造工業(yè)，當前的中國家電相對來講已經是非常便宜，大部分家用電器消費單位也就是幾千，其中最便宜的空調價格1千左右，基本上可以做到大部分家庭都可以消費得起，空調是否已經進入天花板時代，個人認為目前沒有，以我們的鄰國日本韓國為例，根據統(tǒng)計，韓國每百戶均空調保有量為289臺，日本戶均空調保有量為每100戶320多臺，而在我國每百戶均空調僅為150臺左右，增長空間還是有的，更何況就地理緯度來看，我國幅員遼闊，比鄰國日本韓國更接近赤道，平均溫差更大，對空調的需求會更大，更何況我國農村的空調保有量遠低于城鎮(zhèn)，未來的內生需求存量還很大，因此現階段說格力主營業(yè)務到頂還為時尚早。至少可以預見在未來的5-10年之內，還沒達到天花板效應，畢竟每年我們經銷商一到旺季脫銷空調脫銷可以支持我這一言論。

主流觀點二：格力的業(yè)務跟房地產密切相關，房地產現如今已是風光不再，格力未來預期不容樂觀。

家用電器作為與房地產聯系緊密的行業(yè)，在業(yè)績上確實與房地產行業(yè)存在一定的正相關的邏輯，但是這個邏輯并不是絕對的，而是相對的，電器作為消費品，除去新買的以外，還存在升級換代的需求。更何況電器是有使用周期的，不信？各位投資人，大家看看自家的現在正在用的空調，是多少年前買的？如果你的空調使用年限超過了20年，也就是2001年之前買的，恭喜你，這說明您是一位非常節(jié)儉且愛惜物品的人，因為真正的像您一樣的比例不是主流，大約也就十分之一不到，您可以找我領取200元全國格力空調無門檻代金券。

任何一個行業(yè)都會有成熟期，但行業(yè)到了成熟期了并不不代表不會繼續(xù)發(fā)展，就像我們的鄰國日本，當年空調行業(yè)制霸全球，早在2000年左右，空調行業(yè)就已經進入飽和年代，但是正是因為空調行業(yè)升級換代，日本人民對美好生活日益向往的需求沒變，日本的空調行業(yè)的營收額依舊沒有斷崖式的下跌，反而還在緩慢地持續(xù)增長。其實房地產也一樣，最優(yōu)秀的公司總能夠活下去并對自身的商業(yè)模式進行完善，就像當年90年代經濟危機導致的日本房產崩盤，大家都覺得日本房企一定完蛋了，可是時間最后證明了，前端的頭部公司大和房建活下來了，而且到了今天改變了自己的商業(yè)模式，被萬科的董事長郁亮認為是個很好的模板。

主流觀點三：格力小家電難有作為，多元化不成功，未來前景不很明朗。

就格力小家電而言，坦然來講，相比美的差距確實比較明顯，主要還是因為小家電格力這一塊相比美的起步晚，而且包袱重。我在以前的文章和直播中講過格力小家電由來，前段時間傳的沸沸揚揚的格力在美國賠款事件，很多媒體都拿出來炒作，實際上那批出問貨物是格力小家電公司在05-12年生產出來的，而格力正好是04年9月底收購的小家電，當時完全控股到正式生產入主時間更晚，很長一段時間生產管理還是由過去的那幫扶不上墻的人來搞，質量確實一般。格力在背著這樣包袱的不利的局面下，一路篳路藍縷的追趕，其實現在也基本上做到了擁有全品類的家電，但畢竟消費者心智中認為格力就只有空調，銷量不佳，所以難以規(guī)?；a，導致邊際成本居高不下，整體售價偏高。還主要壓給經銷商，雪球上陸陸續(xù)續(xù)有十來位朋友，找我低價買過電飯煲，榨汁機，空氣炸鍋，電熱飯盒，電暖壺，格力的小家電在低價的情況質量怎么樣性價比又如何，歡迎你們來本帖留言。指望格力罔顧歷史條件一下子追平美的是不太現實的，當然在我們線下經銷商的努力下，格力的小家電確實還有很長的一條路要走，總歸還是一點點的在打開市場占有率。

說了這些，可能就會有朋友問，你說了這么多，難道格力股價持續(xù)這么長時間下跌難道就真的僅僅只是資金短時期的不看好嗎？在我這答案當然是否定的，雖然我也是格力的堅定持有者和忠實的格力人，但旁觀者清我認為格力真正的痛與難導致股價低位徘徊的原因主要集中在以下幾個方面：

首先最為嚴重的痛點是格力股權不夠集中，眾所周知格力源于格力集團投資而來，最早是個標準國企，后面經歷了一系列博弈，股份改革，如今格力集團僅占股份2個多點，高瓴雖然入股15%成了大股東，但距離實際控股還相差很遠，股權的過度分散除了會引來寶能這樣的野蠻人上門以外，也還容易讓投資人對公司管理層戰(zhàn)略規(guī)劃是否能一致執(zhí)行下去感到擔憂，大家總熱衷的想知道董總的接班人是誰就可以看出來。明年1月份董事會召開，如果不出意外董總連任，相信如今格力集團清倉格力肯定是有股改方面的動作。格力這些年來股改實際上就是在資本市場的補課，不知未來高瓴是否會進一步增持格力。

格力第二個難點是，個人認為并不是多元化的問題，而是銷售系統(tǒng)跨區(qū)域管理的問題，格力全員銷售是97年就定下來的，很多人詬病格力線上銷售跟不上，實際上并不是那么回事，我們經銷商群體作為90年代不乏敢于下海經商的人，冒險精神和迎接新事物的精神絕對不低，線上電商就算年紀大了不會操作不會，請兩個年輕人來運營難道很難？格力之所以更看重線下經銷商，主要在于線上業(yè)務貨物流動起來很難監(jiān)管，舉個例子一臺天麗空調，旺季時線下賣2900，成本大概2650左右，但是呢，你經常會發(fā)現，某多多上2400甚至2000就能買到，這樣的貨物通常就兩種，一、瑕疵退貨機。二、解碼機。按理這兩款機子是要召回的，但是還是有不少經銷商同行或者是某些利欲熏心的人冒著風險鋌而走險的，畢竟線上買的都是30以下的年輕人為主，不懂安裝卡登記與售后服務協(xié)議的關聯性，畢竟他們整體經濟實力不如中老年人。年紀偏大的顧客更愿意線下購買，主要是圖個方便省心。

此外格力在營銷和外觀方面確實不如只有營銷而無質量的花架子“小米”受年輕人歡迎，有時候也著實令人無奈。中國制造業(yè)之難有時也在于消費者的腳步投票，消費者往往比投資者還重要。

(文章來源：家電圈網-公眾號，侵刪)