目前一部分頭部定制企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始更加注重向管理要效益，今年對(duì)各個(gè)管理崗位的考核指標(biāo)，都極其注重盈利能力考核，同時(shí)嚴(yán)格管控各個(gè)項(xiàng)目的費(fèi)用率，這也將成為越來(lái)越多定制企業(yè)的管理新趨勢(shì)，也是企業(yè)在新階段競(jìng)爭(zhēng)中的關(guān)鍵能力。

2023年，家居市場(chǎng)會(huì)比2022年有更多的確定性，但是受到多方面因素影響，定制企業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)告別營(yíng)收飆長(zhǎng)的粗放發(fā)展階段，處在向存量競(jìng)爭(zhēng)邁進(jìn)的時(shí)態(tài)中，企業(yè)總體增長(zhǎng)逐步放緩，在這樣的大背景下，企業(yè)要開(kāi)始向管理要效益，提升企業(yè)的精益生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)能力。

尤其是上市企業(yè)，不能僅看營(yíng)收增長(zhǎng)，更要注重取得利潤(rùn)的能力。

據(jù)「未來(lái)商業(yè)智庫(kù)」了解到，目前一部分頭部定制企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始更加注重向管理要效益，今年對(duì)各個(gè)管理崗位的考核指標(biāo)，都極其注重盈利能力考核，同時(shí)嚴(yán)格管控各個(gè)項(xiàng)目的費(fèi)用率，這也將成為越來(lái)越多定制企業(yè)的管理新趨勢(shì)，也是企業(yè)在新階段競(jìng)爭(zhēng)中的關(guān)鍵能力。

上個(gè)月，科凡家居提交了招股說(shuō)明書，其中，對(duì)于上市定制企業(yè)的各個(gè)費(fèi)用率情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，并且也公布了科凡近幾年來(lái)的費(fèi)用率情況。

本文將針對(duì)“科凡家居招股說(shuō)明書”公布的各個(gè)公司毛利率及費(fèi)用率情況進(jìn)行分析，考慮到每家公司對(duì)各個(gè)費(fèi)用的統(tǒng)計(jì)范疇存在差異，本文中所公布的數(shù)據(jù)，可能與企業(yè)實(shí)際情況有所差異，特此說(shuō)明。

(圖片來(lái)源：未來(lái)家居研究-公眾號(hào)，侵刪)

毛利率體現(xiàn)的是公司銷售產(chǎn)品的性價(jià)比。在對(duì)各個(gè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率指標(biāo)進(jìn)行的比較中，我樂(lè)家居的毛利率多年來(lái)基本都處于行業(yè)最高的標(biāo)準(zhǔn)，近幾年都處在41%~44%之間。其次是志邦和好萊客，2022年上半年的數(shù)據(jù)分別為37.5%和36.45%。

整個(gè)行業(yè)中，金牌廚柜的毛利率最低，僅為27.6%，與行業(yè)平均值33.29，相差了接近6個(gè)百分點(diǎn)。此外尚品宅配、索菲亞和歐派分別處在第四至六名?？品布揖拥男袠I(yè)毛利率與行業(yè)的平均值非常接近，為33.77%。

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后文將逐步拆解公司在各個(gè)費(fèi)用方面的情況，費(fèi)用率則體現(xiàn)了精益管理能力。

從總體費(fèi)用率上看，歐派的費(fèi)用率最低，只有18.72%，2021年的數(shù)據(jù)更低，只有16.19%。

第二名為皮阿諾，費(fèi)用率為20.94%，而且其在2020年度，創(chuàng)造了15.89%的超低費(fèi)用率，是2020年度定制上市公司中的最低費(fèi)用率。

第三名是索菲亞，為21.53%，雖然費(fèi)用率比歐派高出近3個(gè)百分點(diǎn)，但是整體的費(fèi)用控制能力還是在行業(yè)領(lǐng)先的。

值得關(guān)注的是，整體費(fèi)用率偏高的企業(yè)是我樂(lè)家居和尚品宅配，費(fèi)用率分別高達(dá)37.87%和39.33%，這也與他們的整體運(yùn)營(yíng)方式有關(guān)。在后面細(xì)分的費(fèi)用率分析中，可以看到這兩家為什么有總有如此高的總體費(fèi)用率。

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定制上市公司的銷售費(fèi)用主要由以下幾個(gè)方面構(gòu)成，職工薪酬、宣傳推廣費(fèi)、辦公差旅費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)用、租賃裝飾費(fèi)、折舊與攤銷費(fèi)以及其他費(fèi)用。

銷售費(fèi)用率中歐派仍然是費(fèi)用率最低的企業(yè)，2022年上半年，費(fèi)用率僅為8.43%，2021年度是四個(gè)年中最低的，為6.78%。

好萊客、索菲亞分處第二、三名，費(fèi)用率分別為10.65%和10.73%。行業(yè)銷售費(fèi)用率均值為15.18%，在平均值以上的企業(yè)分別是志邦家居、我的家居和尚品宅配，費(fèi)用率分別為16.59%、25.99%和26.66%。

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銷售人員薪酬也屬于銷售費(fèi)用中的一部分。在銷售人員薪酬率對(duì)比中，歐派家居仍然是銷售薪酬率最低的公司，2021年度僅為3%，綜合2019至2021年三個(gè)年度也基本都在3%~4%浮動(dòng)。

好萊客仍然是銷售人員薪酬率第二低的企業(yè)，但是其主要是在2021年度薪酬率較低，從2019至2021年度看，薪酬率是高于分別處在第三、四名的志邦和索菲亞的。

相比銷售費(fèi)用率處在第七名，志邦的銷售人員薪酬占比相對(duì)偏低，處在第三名。2019至2021年度薪酬費(fèi)用率基本在4%左右。

處在第四名的索菲亞，根據(jù)三個(gè)年度的情況來(lái)看，這幾年銷售人員薪酬占比是逐漸上升的，2021年已經(jīng)接近五個(gè)百分點(diǎn)。

除了銷售費(fèi)用偏高外，我樂(lè)家居和尚品宅配仍然是薪酬占比最高的公司，分別達(dá)到10.71%和13.01%。

銷售員薪酬率的算術(shù)平均值為6.35%，科凡家居的薪酬率為6.53%，從數(shù)值來(lái)看，處在行業(yè)第七名的位置。

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定制上市公司宣傳推廣費(fèi)主要為展會(huì)費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)推廣費(fèi)、市場(chǎng)活動(dòng)費(fèi)和物料支持費(fèi)等。

宣傳費(fèi)推廣費(fèi)用率中，皮阿諾在2019至2022年上半年都是定制行業(yè)中宣傳推廣費(fèi)用率最低的企業(yè)，第三名是金牌廚柜，兩家推廣費(fèi)用率偏低可能都與他們?cè)诖笞谇冷N售占比較高有關(guān)。

歐派家居的宣傳推廣費(fèi)用率在2022年上半年位列第五，但因其營(yíng)收高，所以推廣費(fèi)用率雖低，但總額度仍然處在高位。歐派家居的廣告投放一直比較強(qiáng)勢(shì)，從代言人營(yíng)銷到各個(gè)影視作品的植入，再到各個(gè)營(yíng)銷節(jié)點(diǎn)的策劃，都頗具匠心，效果明顯，屬于讓大家看得到的宣傳推廣。

定制公司推廣費(fèi)用最高的三家企業(yè)分別是志邦家居、尚品宅配和索菲亞，說(shuō)明這三家公司是比較注重品牌勢(shì)能打造的。

其中志邦家居的推廣費(fèi)用最高。志邦除了周杰倫代言之外，每年都還會(huì)舉辦“男人下廚節(jié)”，打造營(yíng)銷“開(kāi)門紅”，每年更換熱門明星為營(yíng)銷造勢(shì)，是行業(yè)內(nèi)頗具特色的營(yíng)銷活動(dòng)。

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管理費(fèi)用主要包括職工薪酬福利、股權(quán)激勵(lì)、辦公差旅費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等等。

行業(yè)管理費(fèi)用最低的三家公司分別是皮阿諾、金牌廚柜和志邦家居，歐派、索菲亞、尚品宅配分列第五至第七名。其中，索菲亞、尚品宅配、我樂(lè)家居、頂固集創(chuàng)的管理費(fèi)用率超出行業(yè)平均值6.63%。頂固集創(chuàng)是管理費(fèi)用率最高的公司，達(dá)到了9.18%。

科凡家居的管理費(fèi)用也偏高，達(dá)到8.97%?？紤]到王彪作為管理者的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用占據(jù)較高的金額，剔除股份支付費(fèi)用外，管理費(fèi)用率為6.83%。

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從管理人員平均薪酬看，我樂(lè)家居是整個(gè)上市電子公司中管理員薪酬最高的企業(yè)，達(dá)到了46.97萬(wàn)元。其次是索菲亞和歐派，都接近31萬(wàn)元。?

尚品宅配和好萊客的平均薪酬最低，分別為12.7萬(wàn)和11.01萬(wàn)元。

行業(yè)的算術(shù)平均值達(dá)到了23.83萬(wàn)元。

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定制上市公司的研發(fā)費(fèi)用主要為研發(fā)物料消耗和研發(fā)人員薪酬。

行業(yè)中研發(fā)費(fèi)用率最低的企業(yè)是索菲亞，費(fèi)用率僅為3.27%，其次是我樂(lè)家居和尚品宅配。

其中，歐派家居、志邦家居和金牌櫥柜的研發(fā)費(fèi)用率都較高，約在5%-6.3%之間。歐派家居的研發(fā)費(fèi)用率雖然不是最高，但從絕對(duì)數(shù)值看，總實(shí)際支出數(shù)值非常高，2022年全年的研發(fā)費(fèi)用已經(jīng)突破了十億元。

志邦家居和金牌廚柜雖然營(yíng)收尚未達(dá)到行業(yè)最高水平，但是其在研發(fā)方面的投入是非常有誠(chéng)意的，這也是兩家公司近幾年增長(zhǎng)率較高的原因之一。行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率平均值為4.5%，科凡家居為4.23%，在行業(yè)中位列第五，低于平均費(fèi)用率。

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從公司研發(fā)人員薪酬來(lái)看，尚品宅配和好萊客的薪酬最低，平均薪酬不足10萬(wàn)元，歐派家居、志邦家居和我樂(lè)家居的薪酬較高，分別為16.37、24.79、27.42萬(wàn)元，都高于行業(yè)平均值14.69萬(wàn)元。此外，科凡家居的平均薪酬為7.78萬(wàn)元，在行業(yè)中薪酬最低。

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