企業(yè)規(guī)模大到諸如恒大這樣的企業(yè)，必須要用偉大二字作為拷問的核心標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)實(shí)是，恒大是大，但離偉大的距離，完全可以用遙遠(yuǎn)來計(jì)。

客觀講，恒大為社會(huì)做了很多貢獻(xiàn)，老板許家印也投入了很多資源做慈善事業(yè)，從低標(biāo)準(zhǔn)來看，恒大做得夠多夠好，我們不能再要求什么，但關(guān)鍵是，恒大是宇宙第一房企，正如他做出了巨大貢獻(xiàn)，我們覺得沒什么，是因?yàn)楹愦笠坏┦Э?，造成的?fù)面影響及連鎖反應(yīng)，不僅會(huì)抵消他做出的所有貢獻(xiàn)，而且還會(huì)帶來社會(huì)巨大的成本與傷害。

9月24日一份《恒大地產(chǎn)懇請(qǐng)資產(chǎn)重組》的文件瘋傳網(wǎng)絡(luò)，從行文語氣來看，這肯定不是出自恒大之手，恒大也在第一時(shí)間辟謠，但文件里所陳述的，又都是客觀的存在。謊言與真相，目的與手段，都是謎一樣的存在。

 01  一篇傳聞就引發(fā)如此巨大的血案，如果是真的呢，不可想象?。。?nbsp;

詳盡的數(shù)據(jù)表明，這可不是危言聳聽。

這份被恒大辟謠的文件稱：目前公司上下游合作企業(yè)達(dá)到8441家，若恒大地產(chǎn)現(xiàn)金流斷裂，將直接影響上下游企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)、部分企業(yè)甚至面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展造成嚴(yán)重影響。截至2020年6月30日，恒大集團(tuán)擁有792個(gè)項(xiàng)目，覆蓋229個(gè)城市，在建工程1. 23億平方米，公司員工14萬名，解決就業(yè)317萬人。若因恒大地產(chǎn)現(xiàn)金流斷裂引發(fā)恒大集團(tuán)陷入危機(jī)，將直接影響331萬人的穩(wěn)定就業(yè)。同時(shí)，已售未交樓的61.7套商品房的204萬業(yè)主面臨工程爛尾或無法收樓的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響社會(huì)穩(wěn)定。

這是網(wǎng)絡(luò)上的“謊言”，但若恒大真如此，其后果，就是事實(shí)上的真相。我相信，每一個(gè)有良知的人，都不希望恒大出事，雖然很多人對(duì)恒大頗有微詞，特別是上下游企業(yè)，對(duì)恒大愛之切，想與恒大做生意，但也恨之深，因?yàn)橥峡钐珖?yán)重。

僅僅是關(guān)于恒大的一篇傳言，就像一場(chǎng)大規(guī)模流感，從恒大開始，率先感冒的感染源恒大，以最快速度傳染了整個(gè)地產(chǎn)圈兒，下游的家居建材企業(yè)也跟著發(fā)高燒了……我們來看25日的相關(guān)連鎖反應(yīng)。

9月25日，恒大債券暴跌

(圖片來源：廣櫥商-公眾號(hào)，侵刪)

9月25日，恒大股票暴跌

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9月25日香港地產(chǎn)股表現(xiàn)一片慘淡：

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9月25日，A股地產(chǎn)指數(shù)大跌2%以上

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9月25日，關(guān)聯(lián)建材指數(shù)大跌3%以上

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9月25日，部分與恒大業(yè)務(wù)大幅關(guān)聯(lián)的家居建材及裝修企業(yè)大幅下跌。

(圖片來源：廣櫥商-公眾號(hào)，侵刪)

 02  龐大家居圈企業(yè)押寶恒大 

隨著近兩年家居零售市場(chǎng)銷量的下滑，尤其今年疫情期的雪上加霜，一大批家居建材企業(yè)都把對(duì)工程渠道的重視提到了一個(gè)相當(dāng)?shù)母叨龋ㄟ^各種方式謀求進(jìn)入房企的精裝房采購(gòu)體系，恒大作為宇宙第一房企業(yè)，對(duì)于下游供應(yīng)商的吸引力可想而知。

依據(jù)雪球整理數(shù)據(jù)顯示，2019年對(duì)恒大銷售收入占比較高的定制企業(yè)江山歐派、皮阿諾、志邦，分別占比29.2%，31.9%，10%；輔料類的東方雨虹和建材類的蒙娜麗莎，預(yù)感不妙已在退出，但截止上半年，東方雨虹應(yīng)收余額還有6000萬，蒙娜麗莎也還有2000多萬；涂料類三棵樹，2019年報(bào)表收入3.6億，今年累計(jì)4億+，應(yīng)收余額1億多。亞士創(chuàng)能19年報(bào)表收入1.7億，今年累計(jì)1.5億，應(yīng)收余額7000萬；最慘要數(shù)裝飾企業(yè)，金螳螂去年占比20%，今年15%左右。廣田集團(tuán)去年占46%，今年40%左右。亞廈截止目前，已經(jīng)完工的項(xiàng)目應(yīng)收款余額為2.3億元，今年中標(biāo)的恒大項(xiàng)目為1.4個(gè)億。

加之恒大集團(tuán)在家居行業(yè)的一系列布局，牽頭打造亞洲標(biāo)準(zhǔn)最高、規(guī)模最大家居產(chǎn)業(yè)園區(qū)蘭考恒大家居產(chǎn)業(yè)園；與騰訊聯(lián)手打造恒騰網(wǎng)絡(luò)，布局互聯(lián)網(wǎng)家居電商及材料物流，隨后，又推出互聯(lián)網(wǎng)家居電商平臺(tái)“恒騰蜜家”；今年5月，又在家居布局中增加家具板塊，推出全新家具品牌“初星”，產(chǎn)品涵蓋了沙發(fā)、床墊、浴室柜、燈光等。已將喜臨門、索菲亞、曲美、大自然等一系列家居建材品牌拉上戰(zhàn)車。而與恒大保持業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作的伙伴企業(yè)名單上老板電器與顧家家居等也均位居前列。

不看不知道，一看嚇一跳，押寶恒大或與其有著千絲萬縷聯(lián)系的企業(yè)涉及到各個(gè)細(xì)分行業(yè)數(shù)千家，幾乎覆蓋近半個(gè)知名家居建材圈企業(yè)了。

 03  工程渠道之危 不只恒大一家 

顯然，恒大只是家居建材企業(yè)合作的若干房企中的一家，僅以江山歐派為例，2019年主要地產(chǎn)大客戶就包括恒大、萬科、保利、中海、旭輝、新城控股、陽光城等數(shù)家之多。

之前，“未來家居研究”已就工程渠道潛在的現(xiàn)金流危險(xiǎn)進(jìn)行過分析，今年，在國(guó)家調(diào)控政策不斷收緊的情況下，高金融杠桿和負(fù)債率的房地產(chǎn)企業(yè)普遍存在資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。早在7月底，另一家房地產(chǎn)企業(yè)泰禾集團(tuán)，也與萬科全資子公司海南萬益管理服務(wù)有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，擬轉(zhuǎn)讓19.9%股份。再向前回溯，還有同樣因資金問題拋售資產(chǎn)的萬達(dá)。8月，“三條紅線”出臺(tái)后，更致使一大批踩線企業(yè)危險(xiǎn)系數(shù)進(jìn)一步升高。 

(圖片來源：廣櫥商-公眾號(hào)，侵刪)

而對(duì)工程渠道依賴程度日益增加的家居建材企業(yè)，往往被爆發(fā)的精裝紅利迷住雙眼，不斷擴(kuò)大規(guī)模占比，經(jīng)營(yíng)中投入的資金量也累積上漲，應(yīng)收款總額隨之增加。入局的企業(yè)越多，精裝房滲透率越高，增速也隨之放緩，工程渠道競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，供應(yīng)商議價(jià)下降，帶來的現(xiàn)金流壓力就會(huì)越大。

類似恒大這樣的巨頭房地產(chǎn)企業(yè)，有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)產(chǎn)生如此重大的連鎖反應(yīng)，更別說如果類似這樣的超級(jí)大企業(yè)真出問題，后果不堪想象，將直接造成家居建材行業(yè)的超級(jí)地震。

 04  飲鴆止渴 真能解救增長(zhǎng)困局？ 

面對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的種種波詭云譎，家居建材企業(yè)同樣值得深思。

遭遇危機(jī)及時(shí)轉(zhuǎn)舵無可厚非，然而工程渠道真的是解救近年家居零售市場(chǎng)下滑的例良方嗎？縱然短期紅利可觀，但其可預(yù)知的潛在危機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)銷零售體系，對(duì)眾多涉足其中的品牌商來說，面對(duì)突發(fā)性變故很難獨(dú)善其身，無疑是飲鴆止渴。

2020年，疫情突襲、中美貿(mào)易戰(zhàn)與房地產(chǎn)政策變化下的泛家居產(chǎn)業(yè)路在何方？即使再多的迷茫困惑，也請(qǐng)品牌企業(yè)一定要擦亮眼睛，寧可不增長(zhǎng)，也不要盲目陷入危局，站穩(wěn)腳跟、挺直腰桿，扛過這個(gè)冬天，活下去，活得久，才是最大的戰(zhàn)略。

轉(zhuǎn)載：未來家居研究

撰文 | 周麗媛

編輯 | 劉揚(yáng) 

(文章來源：廣櫥商-公眾號(hào)，侵刪)