恒大暴雷兩年后，家居企業(yè)因經(jīng)營不善或資金流斷裂導致破產(chǎn)或閉店的橋段，有增無減，時有上演。一波未平一波又起，碧桂園債務危機似乎又在逼近爆發(fā)。

盡管每年的房企破產(chǎn)數(shù)量已經(jīng)呈下降趨勢，但裝企、建材等家居企業(yè)的倒閉破產(chǎn)現(xiàn)象還未看到轉折點。上半年裝企破產(chǎn)46家，高于去年前三季度總和。尤其恒大等知名房企暴雷余波仍不容小覷。

近日，一家老牌裝企也撐不住了，面對資金斷裂局面，董事長親自下場尋合作伙伴自救。資訊一出，再次引發(fā)行業(yè)關注。

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疫情加上地產(chǎn)周期變化，失去了高增長上升期的時代紅利，家居行業(yè)快速增長難以為繼，已成共識。2021年，以恒大為代表的房地產(chǎn)企業(yè)暴雷更是給了家居企業(yè)沉重一擊。

不久前，一張“深圳海大裝飾集團董事長發(fā)朋友圈出售股份救急”的圖片在家居圈傳播。海大裝飾集團董事長高峰在朋友圈中羅列了集團部分資產(chǎn)，尋求合作以實現(xiàn)脫困。

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在接受媒體采訪時高峰介紹，目前海大裝飾對銀行有2.9億元欠款。真正逾期的貸款是2000萬元?！捌溆啵ㄓ匈J款）的銀行一看我們這樣就都給我們拉黑了，我們目前面臨的主要是公司賬戶被凍結的問題?！?/p>

這條朋友圈引發(fā)熱議，一時不少人感嘆時代和市場變化無常。

業(yè)內(nèi)人士表示，海大曾與居眾、名雕等企業(yè)同位列深圳裝修市場的頭牌。據(jù)了解，企業(yè)創(chuàng)始于1992年，與眾多知名地產(chǎn)企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關系，還是國家建筑裝飾施工壹級、設計甲級企業(yè)。

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國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年1-9月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)報告顯示，1-9月，家具制造業(yè)營業(yè)收入為4537.9億元，同比下降7.8%；營業(yè)成本3745.3億元，同比下降9.2%；利潤總額213.5億元，同比下降14%。

也有人認為，裝修行業(yè)屬于資源依賴型，在市場機遇期，資源能帶來很好的發(fā)展動能，但同時資源型行業(yè)的路徑依賴也可能成為企業(yè)發(fā)展的桎梏。而自從市場下行，作為供應商角色的海大需求減少、貨款拖欠增加，加上企業(yè)高速發(fā)展期產(chǎn)能擴張導致的銀行貸款增加，造成了如今貸款逾期，賬戶凍結的尷尬局面。

此外，在朋友圈的第一句，高峰就點名“萬科、碧桂園、雅居樂、卓越、長沙恒宏、武漢旭輝”，表示公司正是受這些上游地產(chǎn)商影響，才致貸款逾期。海大的遭遇引發(fā)行業(yè)不少從業(yè)者共鳴。

回顧過去幾年，受到地產(chǎn)企業(yè)暴雷面臨資金風險，營收大幅縮水的家居企業(yè)不在少數(shù)，其中不乏頭部上市企業(yè)。

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受經(jīng)濟復蘇緩慢及居民購房預期轉弱的影響，上半年家居消費持續(xù)低位復蘇。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1~6月家具類社零總額同比增長3.8%，慢于社會消費品零售總額8.2%的增速。

消費復蘇不及預期，疊加上游地產(chǎn)企業(yè)爆雷影響的不斷發(fā)酵，家居企業(yè)生存艱難。規(guī)模大、及時做出調(diào)整轉向的上市企業(yè)也難避免業(yè)績下滑，而更多的中小企業(yè)則相繼破產(chǎn)倒閉。

今年上半年，46家裝飾企業(yè)發(fā)布破產(chǎn)文書，創(chuàng)下近三年新高。相比較2022年1-9月，累積宣告破產(chǎn)的裝修公司有33家，數(shù)據(jù)不降反增。

上市企業(yè)中，裝企與定制家居企業(yè)便是房企暴雷重災區(qū)。

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全筑控股

作為多年的第一大客戶，全筑股份曾經(jīng)業(yè)績增長高度依賴于恒大。

受恒大爆雷拖累，截至2022年6月末，全筑股份應收票據(jù)凈額為9.62億元，恒大集團及其子公司承兌的商票的壞賬準備期末余額為5.48億元。應收賬款余額為22.25億元，應收賬款壞賬準備為8.89億元，其中恒大集團及其關聯(lián)公司的壞賬準備為5.87億元。截至2022年6月30日，全筑裝飾賬面凈資產(chǎn)為-2.75億元，已出現(xiàn)資不抵債。據(jù)悉，至今恒大仍欠全筑股份27.2億元。

今年4月，全筑股份控股子公司全筑裝飾正式進入破產(chǎn)清算。終于剝離掉負資產(chǎn)的全筑股份短期依然很難走出資金與增長困境。最新數(shù)據(jù)截至2023年第三季度，全筑股份的資產(chǎn)負債率仍高達100.76%。

廣田集團

成立于1995年，廣田集團于2007年開始為恒大集團提供裝修施工業(yè)務。隨著業(yè)務合作不斷加深，廣田集團于2010年成功上市。

由于恒大爆雷，而廣田集團持有恒大地產(chǎn)權益，廣田集團凈利潤開始持續(xù)虧損，營收也逐年下滑。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，廣田營收由122.46億元、80.36億元，降至35.64億元，凈利潤虧損則分別為7.84億元、55.88億元、53.11億元。

公開資料顯示，截至2022年末，廣田集團對第一大客戶恒大的應收款項原值總計88.7億元，應收款項計提減值準備68.3億元。2023年三季度，公司虧損有所收窄，歸屬母公司凈利潤為-8.23億元，但資產(chǎn)負債率仍高居163.81%。

??廣田集團財報披露，預計最高虧損達到10億(圖片來源：獨Sir家居-公眾號，侵刪)

金螳螂

2021年恒大爆雷當年，金螳螂巨虧49.50億元。

實際上，金螳螂的營收與利潤規(guī)模從2020年就不斷收縮。2020年中到2023年終，金螳螂營收業(yè)績分別為136.7億元、113.1億元、105.7億元，歸母凈利潤分別為10.72億元、8.66億元、6.13億元。

應收票據(jù)及應收賬款自2021年后有所下降，但依然超過百億。2023年上半年，金螳螂的應收票據(jù)與應收賬款為132.1億元，該數(shù)據(jù)在2019年年中達到239.6億元。盡管如此，上半年應收票據(jù)及賬款仍高于同期總營收。

截止2022年9月30日，金螳螂對恒大的應收款項總敞口(含應收賬款、應收票據(jù)及合同資產(chǎn)等)仍高達82.08億元，累計計提各類減值損失57.65億元，應收款項敞口凈額24.43億元。

2023年三季度，金螳螂資產(chǎn)負債率為64.03%。

定制家居同樣“受災嚴重”。

據(jù)媒體統(tǒng)計，僅2021年，受到恒大等房企暴雷影響，8家定制家居企業(yè)的信用減值損失和資產(chǎn)減值損失就暴增至29.67億元，創(chuàng)下自2017年以來的新高。

伴隨精裝房快速發(fā)展，龍頭房企對廚柜木門等精裝標配產(chǎn)品需求大增，定制家居作為供應商瞄準機會，拿下大量訂單收獲規(guī)模的快速增長。也正是因此，恒大暴雷讓定制家居企業(yè)交了不少學費。

歐派早在1995年就參與大宗交易，索菲亞、志邦、金牌廚柜等企業(yè)也都紛紛入局承接大宗業(yè)務，而其中較為激進的當屬索菲亞。

2014年索菲亞成為恒大重要合作伙伴，2017年共同出資成立家居公司，深度綁定帶給索菲亞高速的營收增長。至2020年，索菲亞大宗業(yè)務營收占比達18.08%，超15億元。

2021年恒大暴雷，索菲亞面臨大量匯票違約。索菲亞對應收恒大款項計提了減值準備合計9.09億元。2021年歸母凈利潤同比下滑90%。

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財報顯示，2021年索菲亞實現(xiàn)營收104.07億元，同比上升24.59%；但歸母凈利潤約1.23億元，同比大幅下降89.72%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤3167萬，同比減少96.98%！

與恒大關系密切的還有皮阿諾，曾合資設立了河南恒大皮阿諾家居有限責任公司，截至2022年底，皮阿諾有恒大集團及其成員公司的9.93億元應收賬款未收回，計提壞賬7.94億元。

我樂家居在2021年凈虧損1.62億，皮阿諾持有3.5億元的商票，只能接受以房抵債，好萊客2021年底持有恒大集團應收票據(jù)3.94億元，頂固集創(chuàng)為2.07億元。

此外，金牌廚柜、志邦家居則回應與恒大已無業(yè)務合作，最新的年報中也沒有相關壞賬計提。

房企暴雷對于定制家居大宗渠道的布局比重影響如何？對比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，大宗業(yè)務的體量并沒有大幅衰減。盡管2022年同比下降明顯，但相比2019年，半數(shù)企業(yè)占比不降反增。

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以志邦家居為例，2022年志邦家居保持了30%左右的大宗業(yè)務占比，年報中表示，2022年，企業(yè)創(chuàng)新業(yè)務，探索了適老公寓、企事業(yè)公寓、人才公寓等新業(yè)務領域，開發(fā)配套產(chǎn)品及展廳，并完成了首個工程養(yǎng)老、企業(yè)客戶展廳。

盡管受恒大暴雷波及甚重，皮阿諾也仍堅持大宗業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略。最新半年報顯示，公司與保利（橫琴）資本管理有限公司簽署框架合作協(xié)議，在數(shù)字化裝配式家裝領域建立長期合作關系。皮阿諾表示將借助保利方獲得更多資源賦能，在工程端獲得持續(xù)增量，同時向產(chǎn)業(yè)鏈上下游探索更多發(fā)展空間。

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??今年前三季度，皮阿諾實現(xiàn)營業(yè)收入約9.28億元，比上年同期下降5.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約6162.47萬元，比上年同期下降44.68%。對于凈利潤下滑的原因，皮阿諾稱，主要系受營業(yè)收入下降及資產(chǎn)減值損失的影響。

由此看來，定制家居并未因房企暴雷而放棄大宗渠道，而是更加謹慎選擇合作企業(yè)，聚焦央國企。同時，積極在包括人才安居、保障房、老舊小區(qū)改造、適老產(chǎn)品等在內(nèi)的大宗渠道新領域?qū)ふ彝黄啤?/p>

除了家裝、定制領域，涂料、瓷磚、電器、照明等企業(yè)也都有受到恒大為代表的房企暴雷波及。

??2022年受恒大暴雷波及的企業(yè)(圖片來源：獨Sir家居-公眾號，侵刪)

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家居企業(yè)忙作“切割”：管控風險，早有準備

碧桂園上半年凈虧損489.32億元，有息負債2579.1億元，現(xiàn)金狀況持續(xù)承壓。10月爆出無法如期履行所有境外債務款項的償付，家居行業(yè)重新拉響警報。

據(jù)梳理，與碧桂園業(yè)務及資本相關的頭部家居企業(yè)就有數(shù)十家。消息一出，不少家居企業(yè)火速作出回應。

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蒙娜麗莎回應稱公司通過成立專門小組加強對工程業(yè)務風險管控，主動收縮部分風險較大房地產(chǎn)項目訂單，積極采取以工抵房、法律等措施追回款項。

帝歐家居則表示，從去年初就采取措施，通過工抵優(yōu)質(zhì)房源，加現(xiàn)款現(xiàn)貨等措施，降低應收賬款，保持繼續(xù)供貨。

惠達衛(wèi)浴稱，公司已成立專門應收賬款管理小組，通過現(xiàn)款現(xiàn)貨、工抵優(yōu)質(zhì)房源加法律訴訟等措施最大程度地降低潛在風險。

東方雨虹稱，碧桂園與公司合作過程產(chǎn)生的收入占公司收入比例一直較小，且公司近年來持續(xù)加強回款管理。因此，截至目前，碧桂園與公司無大額債權債務關系。

金螳螂表示，與碧桂園合作非常少，應收未收款項也非常少，目前還沒有碰到抵房還款的情況。

華帝股份回應，近年與碧桂園幾乎無合作項目，現(xiàn)僅存有非常小額的應收款項，對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營無任何不良影響。

由此來看，經(jīng)過上一輪房地產(chǎn)暴雷洗禮，家居行業(yè)風險意識增加，逐漸擺脫房地產(chǎn)依賴癥。

從市場角度，專家建議應改變房地產(chǎn)行業(yè)中“供應商給開發(fā)商墊款”的融資模式，同時，市場加強誠信管理和懲罰機制，也有利于避免上游企業(yè)的惡意拖欠行為。

而如果短期內(nèi)又一輪房企暴雷無法避免，家居企業(yè)自身該如何自保求生？

既然依賴新房業(yè)務前景不甚樂觀，那么完成快速轉型，尋找第二甚至第三增長曲線就顯得迫在眉睫。

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轉向存量房市場 

7月18日，商務部等13部門發(fā)布的《關于促進家居消費若干措施的通知》，明確提出“支持舊房裝修”。局部改造、存量房翻新成為家居企業(yè)藍海。

除定制家居企業(yè)，圣都家裝、業(yè)之峰裝飾、紅星美凱龍等家裝、賣場企業(yè)均已有所動作跑步入局。

調(diào)整渠道布局

不少企業(yè)為解困地產(chǎn)工程業(yè)務，渠道急速拓展，再次擁抱經(jīng)銷商，加深設計師渠道運營。

以江山歐派為例，僅今年前三個季度，企業(yè)就新凈增了8695家經(jīng)銷商，以每月近1000家的節(jié)奏瘋狂擴張。企業(yè)表示，2023年年中，直營工程渠道營收占比約37%，經(jīng)銷商渠道和代理商渠道營收占比合計近55%。

東方雨虹指出，企業(yè)正逐漸擺脫房地產(chǎn)依賴癥，目前零售渠道已實現(xiàn)30%+的收入占比。

蒙娜麗莎也表示，正不斷拓寬電商、直播、互聯(lián)網(wǎng)家裝、設計師渠道等渠道范圍，實行全渠道市場戰(zhàn)略。

另外，家居企業(yè)入局直播電商成為趨勢，不少品牌已在直播中嘗到甜頭。不過需要警惕的是，品牌營銷過度追求流量而被反噬。企業(yè)需要平衡線上渠道與經(jīng)銷商集體的利益，平衡短期銷售額與長期品牌形象定位。

多元化發(fā)展，強強合作

東方雨虹表示，非防水業(yè)務的第二增長曲線正在確立。

裝企中，金螳螂多元化發(fā)展表現(xiàn)較為突出。在產(chǎn)品分布上，幕墻和設計業(yè)務收入均實現(xiàn)增長，幕墻同比增長9.85%；設計增長6.22%。

傳統(tǒng)裝飾業(yè)務之外，金螳螂在EPC總承包、城市更新、裝配式、甚至醫(yī)療凈化等領域持續(xù)發(fā)力，業(yè)務結構更加多元。企業(yè)加速業(yè)務轉型，并在裝配式業(yè)務上持續(xù)發(fā)力。

定制家居則先是開啟陽臺爭奪戰(zhàn)，拓展業(yè)務品類，而后隨著整家需求的興起，紛紛打造自己的整裝聯(lián)盟，與頭部裝企合作，發(fā)力整裝渠道。

整體來看，房企暴雷對于家居企業(yè)危中有機。恒大暴雷帶來行業(yè)陣痛并加速了家居企業(yè)的一輪大洗牌。

艱難求存過后，擺脫房地產(chǎn)依賴癥拓寬渠道，修煉內(nèi)功，并通過多元化打造企業(yè)第二、第三曲線仍是未來家居企業(yè)發(fā)展重點。

(文章來源：獨Sir家居-公眾號，侵刪)