近來全國多地持續(xù)高溫，家電尤其是空調(diào)的銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象。高溫“催熱”銷售數(shù)據(jù)的同時，家電行業(yè)上游大宗原材料價格近期持續(xù)下降。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白電和廚電行業(yè)企業(yè)的業(yè)績有望進(jìn)一步修復(fù)，行業(yè)景氣度有望回升。從投資角度看，家電行業(yè)中的低估值龍頭以及高景氣細(xì)分領(lǐng)域更受青睞。

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行業(yè)整體業(yè)績修復(fù)在即

“因疫情多點散發(fā)及雨季影響，今年二季度空調(diào)銷售一度疲軟。但自六月中下旬以來，全國多地高溫助推空調(diào)銷售回暖?！泵裆C券家電行業(yè)分析師王剛結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)指出，自2022年第26周(6月20日至6月26日)以來，空調(diào)銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅回升，當(dāng)周空調(diào)線上、線下銷售額同比增速分別高達(dá)82%、71%;此后兩周空調(diào)銷售額繼續(xù)增長，線上銷售額同比增速分別達(dá)到80%、15%;線下同時受益于疫情防控向好，銷售額同比增速分別達(dá)到20%、2%。

高溫天氣在推動空調(diào)等家電銷售數(shù)據(jù)回暖的同時，也激發(fā)了投資者對行業(yè)的熱情。Wind數(shù)據(jù)顯示，在6月14日至7月5日期間，家用電器(申萬)指數(shù)迅速沖高并一度漲逾16%，此后隨著A股市場整體出現(xiàn)回調(diào)，家用電器板塊有所回落，但板塊中不少成分股仍持續(xù)走強(qiáng)。

在西部證券家電行業(yè)分析師吳東炬看來，在高溫推動下，今年空調(diào)景氣度有望回升：“6月15日以來，全國多地最高氣溫同比明顯提升，進(jìn)入7月后提升幅度更為明顯，且涉及地區(qū)較廣;此前的2019年至2021年連續(xù)3年為‘涼夏’，導(dǎo)致過去幾年空調(diào)旺季銷售較平淡，為今年空調(diào)需求釋放提供了較好基礎(chǔ);此外，2019年空調(diào)行業(yè)出現(xiàn)大力度價格戰(zhàn)，導(dǎo)致空調(diào)需求短期內(nèi)明顯透支，經(jīng)過兩年左右的消化，今年空調(diào)銷售有望逐步恢復(fù)良性增長?！?/p>

對于原材料占成本比重較高的家電行業(yè)而言，上游部分大宗原材料價格的持續(xù)回落也為板塊基本面修復(fù)提供了重要助力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日發(fā)稿時，6月以來LME銅價跌幅超過22%，LME鋁價也下跌近18%。

東莞證券家電行業(yè)分析師魏紅梅認(rèn)為，銅價近期快速下行，原材料中銅材占比較高的空調(diào)企業(yè)預(yù)計將會率先受益，洗衣機(jī)、冰箱冰柜等白電相關(guān)企業(yè)的成本壓力也有望得到一定程度緩解?！澳壳埃纂姲鍓K估值仍低于近一年均值水平，估值相對合理，性價比高于其余家電子板塊，疊加上游原材料價格下行，未來行業(yè)將迎來整體的業(yè)績修復(fù)，建議積極關(guān)注行業(yè)拐點?！?/p>

聚焦低估值龍頭

中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期政策層面也為家電板塊后市向好提供了助力。7月13日召開的＊＊＊常務(wù)會議明確，要多措并舉擴(kuò)消費(fèi)，加快釋放綠色智能家電消費(fèi)潛力。財信證券發(fā)布報告指出，可選消費(fèi)的需求恢復(fù)對于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)意義重大，繼汽車景氣度明顯回升后，三季度家電行業(yè)的景氣回升值得期待。

后市家電行業(yè)該如何布局，王剛認(rèn)為，可以圍繞三條主線?！耙皇堑凸乐?、具備全球競爭力的白電龍頭，原材料價格下行有望帶來業(yè)績端修復(fù);二是在品牌出海背景下，中長期成長空間進(jìn)一步打開的以投影儀、掃地機(jī)為代表的優(yōu)質(zhì)細(xì)分領(lǐng)域;三是穩(wěn)增長主線下和地產(chǎn)鏈相關(guān)的投資機(jī)會?！?/p>

吳東炬同樣推薦布局低估值龍頭與高景氣細(xì)分領(lǐng)域：“復(fù)蘇背景下，下半年白電廚電龍頭將恢復(fù)穩(wěn)健增長，同時部分龍頭新業(yè)務(wù)布局將貢獻(xiàn)新的增長點，當(dāng)前白電廚電龍頭估值處于低位，預(yù)計下半年房地產(chǎn)銷售將逐步回暖，龍頭估值將迎來回歸。就高景氣細(xì)分領(lǐng)域而言，中長期看，自清潔掃地機(jī)產(chǎn)品力強(qiáng)、解決消費(fèi)者拖地痛點，長期空間廣闊，滲透率提升將推動行業(yè)高速發(fā)展，當(dāng)前為布局良機(jī)。”

(文章來源：中國證券報，侵刪)