萬和電氣到底怎么了？7月17日股市開盤當天，萬和電氣開盤價直奔跌停，最終股價收于22.43元，大跌9.85%；7月18日，萬和電氣開盤后股價再次下跌，一度跌至20.30元，最大跌幅達5.04%，當天收盤價為21.08元，微跌0.85%；7月19日，萬和電氣股價繼續(xù)下跌，跌幅同比收窄，收盤價為20.94元，下跌1.51%。

接下來，萬和電氣的股價會不會繼續(xù)下跌？此次萬和電氣的股價持續(xù)下跌，到底是受到大盤下跌拖累出現(xiàn)的假摔，還是因為自身內(nèi)部經(jīng)營出現(xiàn)問題？種種疑問，引發(fā)外界的關(guān)注和熱議。

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壹

萬和電氣上半年經(jīng)營業(yè)績預(yù)告由漲變跌，成為踢爆這一輪公司股價持續(xù)下跌的導(dǎo)火索。

7月14日，萬和電氣發(fā)布一份2017年半年度業(yè)績預(yù)告修正公告，稱預(yù)計2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.96-2.53億元，同比下跌15%—增長10%。之前，萬和電氣預(yù)告顯示：凈利潤同比增長5%-40%。

從最高增長40%，到修正后最高增長僅10%，甚至還將出現(xiàn)15%同比下跌，這種落差的背后，萬和電氣給出的理由是：一是，投資的廣東揭東農(nóng)商行上半年凈利潤虧損導(dǎo)致公司投資收益同比減少約4890萬元；二是，受人民幣匯率波動影響，公司匯兌損益預(yù)計同比增加約2700萬元；三是，國際競爭環(huán)境加劇和人工及材料成本上升導(dǎo)致毛利率有所下滑，從而影響企業(yè)盈利能力。

其實上述三大原因進一步透露出萬和電氣在企業(yè)經(jīng)營過程中的兩大短板：一是投資運營能力偏弱，對于農(nóng)商行這種長期股權(quán)投資，其實考慮的是長期收益，而如今卻受到短期業(yè)績波動影響沖擊主業(yè)盈利能力；二是應(yīng)對外部風險的能力弱，經(jīng)營團隊缺乏前瞻性和長期性的經(jīng)營思維，抗擊匯率和原材料沖擊的能力太弱。

不過在當前的廚電和熱水器市場上，萬和電氣的品牌力偏弱，差異化的產(chǎn)品力不明顯，同時整個的市場營銷推廣能力略顯保守，一直處在“有品牌、有產(chǎn)品卻沒有領(lǐng)跑能力”的通道中，這些也一直制約著這家企業(yè)在中國市場二線陣營的徘徊。

貳

在廚電形勢穩(wěn)步增長的背景下，萬和電氣盈利能力下滑公開暴露經(jīng)營管理團隊的短板。

今年一季度，萬和電氣凈利潤同比增長18.21%。如果扣除非經(jīng)常性損益（即政府補貼）其凈利潤同比下降7.33%。這已經(jīng)提前給萬和電氣半年業(yè)績變臉，埋下伏筆。同期，老板電器凈利潤大增五成，同在廣東的華帝股份雖然經(jīng)歷接班人動蕩，凈利潤也同比增長六成。

無疑萬和電氣的微漲勢頭，在同行紛紛大漲的背景下略顯尷尬。作為專業(yè)的燃氣具企業(yè)，萬和電氣近年來一直在謀求以燃氣為核心的相關(guān)多元化擴張。從燃氣熱水器、燃氣灶到燃氣壁掛爐，甚至是燃氣燒烤爐、太陽能熱水器等，到廚房的油煙機、消毒柜、烤箱等品類。

不過面對方太、老板在廚電行業(yè)的高端化稱霸，海爾、美的、A.O.史密斯在熱水器行業(yè)的量額稱雄，橫跨熱水器和廚電兩大品類的萬和，卻面臨著“不高端也不規(guī)?！钡奶魬?zhàn)。雖然在市場競爭中，萬和電氣的產(chǎn)品以價格便宜、親民為主打，但是在強勢對手的沖擊下遲遲未能實現(xiàn)規(guī)?；统掷m(xù)領(lǐng)跑。主打業(yè)務(wù)熱水器正在喪失絕對領(lǐng)先地位，而廚電業(yè)務(wù)則一直處在二線陣營中。

不過萬和電氣并不甘于此。2015年專門投資成立專注高端智能白色家電、黑色家電、信息家電、燃氣具等泛家居電器產(chǎn)品的研發(fā)、開發(fā)和銷售的梅賽思公司，謀求在高端市場的突破。但是1年多后，這家公司的經(jīng)營股權(quán)便發(fā)生轉(zhuǎn)讓，如今遲遲未能在市場上立足和引爆，連續(xù)兩年虧損。

在高端上拓展的失力，并未影響萬和電氣的破局信心。2016年萬和電氣與博世中國簽訂合同，雙方在儲水式電熱水器、即熱式電熱水器等領(lǐng)域進行合作，并且共同投資設(shè)立合資公司廣東萬博電氣。今年這家公司正式成立并投入運營。當時，萬和電氣董事長葉遠璋向媒體表示：未來幾年，萬和將通過多元化、智能化和國際化沖擊年營收百億的目標。

萬和電氣2016年年報顯示：公司實現(xiàn)營收49.60億元，同比增長18.30%；凈利潤4.31億元，同比增長35.12%。距離百億目標仍有很大的差距。知情人士指出，近年來與方太、老板、華帝等同行快速擴張相比，萬和最大的問題不是管理層家族色彩濃厚，而是遲遲沒有找到好的掌門人，組建強勢團隊。

過去幾年來，萬和電氣三位創(chuàng)始人盧礎(chǔ)其、盧楚隆和盧楚鵬的經(jīng)營風格偏保守，同時還有另一家上市公司鴻特精密，精力并未集中在萬和電氣上。同時，當前家族第二代接班人盧宇聰進入角色時間尚短，還沒有找到帶領(lǐng)萬和電氣彎道超車的突破口。

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