尚品宅配是一家非傳統(tǒng)的全屋定制廠商，如果套用一句廣告語的話就是“唯一的不同，就是處處不同?！鄙衅氛涞钠鸺蚁袷情_了掛的學(xué)霸，又像是“不務(wù)正業(yè)”的斜杠青年，但不管是學(xué)霸還是斜杠青年，尚品宅配在行業(yè)里擁有的江湖地位很難撼動。

簡述

尚品宅配起家于IT行業(yè)，發(fā)跡卻是家具制造業(yè)，以至于他們后面的很多玩法都在濃郁的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)氣息，并且從企業(yè)到高管，他們的“朋友圈”甚少與定制家具行業(yè)沾邊，可即便如此，尚品宅配在行業(yè)里仍有相當多的品牌故事。

01

獨特的企業(yè)文化

這并不是年報所展現(xiàn)出來的內(nèi)容之一，但卻是為了后面的內(nèi)容更容易讓大家理解的基礎(chǔ)信息點，和前文提到的互聯(lián)網(wǎng)氣息有關(guān)，尚品宅配展現(xiàn)出來的感覺非常年輕化，各種營銷操作以及品牌呈現(xiàn)均是如此。

在尚品宅配出街的內(nèi)容里，我們較少看到大型企業(yè)存在的那種官僚氣派，很多都非常親民和個性化，但這樣的企業(yè)文化并不是所有人都能接受的，尚品宅配也受到過一些人不看好以及批評，最終尚品宅配在定制行業(yè)的市場表現(xiàn)里有一些粉絲迷之熱愛，有一些人卻直斥其為騙子。

如果中立點來看尚品宅配的企業(yè)文化，我們記憶深刻的有許多個點，第一，2359，每個月最后一天工作到23點59分，朋友圈里有數(shù)位尚品宅配人員，有個別還是高管，到了每月最后一天能看到許多尚品宅配人在曬他們的2359成績，雖不知道這個活動發(fā)起于何時，印象中至少堅持了7、8年了，這在定制行業(yè)各品牌的運營案例里非常罕見。這個數(shù)字讓我們看到了尚品宅配非?？少F的企業(yè)精神。

第二，公益，公益從來都伴隨著爭議，總會有人認為是在作秀，但從財報以及企業(yè)過往展示來看，他們真實的做了很多公益活動，這不應(yīng)該是受到爭議的話題，應(yīng)該表揚。

第三，嘗鮮，由于年輕人非常多，本身也有非常強大的互聯(lián)網(wǎng)基因，所以不論是今日頭條、抖音又或者是再往前的電商運營、O2O業(yè)務(wù)、商超店、整裝.....很多行業(yè)熱詞，他們幾乎都是第一波進入的，也可能是收獲最多的。

尚品宅配的企業(yè)文化是一個系統(tǒng)的工程，并非一朝一夕能學(xué)會的，就像阿里巴巴那樣，放開了讓大家去學(xué)習(xí)，也不見得所有企業(yè)都能變成阿里巴巴。

02

營收數(shù)據(jù)解碼

就這幾年公開的信息來看，尚品宅配的營收數(shù)據(jù)增速處于較高水平，2019年財報顯示營業(yè)收入為72.6億元，家具行業(yè)為64.67億，軟件行業(yè)0.51億，O2O引流服務(wù)1.31億，整裝行業(yè)4.3億，其它1.8億。下文我們主要引用家具行業(yè)、整裝行業(yè)營收，其總額約為68.97億。（P27）

通過上面表格我們能看到，定制家具業(yè)務(wù)幾乎是原地踏步甚至可以理解為下滑，因為較2018年而言，新增了很多店面，但營收僅增長2億，增長率也僅4.96%，屬于增速滯緩的狀態(tài)。

軟件及技術(shù)服務(wù)、O2O引流服務(wù)業(yè)績雙雙下滑，雖說整體數(shù)額不大，但這個表現(xiàn)也屬于營收增速受阻。

比較亮眼的是整裝業(yè)務(wù)的提升，從2018年的1.94億增至4.3億，高達121.62%的增速，營收占比也從2.92%到5.93%，這樣的成績表現(xiàn)也是行業(yè)里其它友商不斷加碼整裝的原因之一。

定制家具

定制家具產(chǎn)品廣義上來講主要是廚柜、衣柜兩大品類，在報表里占72.54%業(yè)績，相當于有近30%營收并非家具產(chǎn)品產(chǎn)生，所以也能理解尚品宅配的“朋友圈”并非完全定制家具行業(yè)了。

配套家居

12億這個成績是非常亮眼的，也是現(xiàn)在全屋定制行業(yè)各大廠商們非常想攫取的一塊蛋糕，從近年來的各友商表現(xiàn)來講，這塊蛋糕吃起來并非看起來那么美，原因非常多，從供應(yīng)商選擇到中端、后端都存在磨合空間。

尚品宅配未披露具體由哪些產(chǎn)品構(gòu)成的配套家居，但我們通過其直營店可以看到床墊、沙發(fā)等可能是重頭。

O2O引流服務(wù)

該服務(wù)是收廠家向經(jīng)銷商收取的引流服務(wù)費，2019年報表里存在-14.89%的下滑，我們猜測這會不會是部分經(jīng)銷商自行建設(shè)引流渠道有關(guān)？

整裝業(yè)務(wù)

尚品宅配的整裝業(yè)務(wù)發(fā)展非常順利，這得益于其獨特的產(chǎn)品售賣方式以及設(shè)計島等關(guān)聯(lián)性措施，目前尚品宅配的整裝業(yè)務(wù)主要是幾類，第一類是自營整裝，自己完成整裝業(yè)務(wù)的訂單處理，第二類是整裝云業(yè)務(wù)，通過平臺形式讓他人銷售尚品宅配提供的產(chǎn)品。

自營整裝屬于裝飾公司類業(yè)務(wù)，不作細述。但整裝云業(yè)務(wù)其實有點像是三*家等一些設(shè)計公司推出來的云市場，區(qū)別在于三*家等公司平臺售賣的產(chǎn)品以其客戶的產(chǎn)品為主，尚品宅配是以自有供應(yīng)鏈為主。

業(yè)績表現(xiàn)方面，廣州、佛山、成都三地交付1693戶，收入達到2.75億，那么可不可以理解為自營整裝業(yè)務(wù)客單值為：16.24萬/戶，據(jù)家裝下午茶許春陽先生評估，該業(yè)績?nèi)绻匝b飾公司名義放到中國家裝行業(yè)來講的話，估計能排名到第50-100名。整裝云業(yè)務(wù)現(xiàn)有會員2497家，業(yè)績達成3.46億，也可以理解13.86萬/會員。

整裝行業(yè)業(yè)務(wù)的增速在我們看來有可能還夾雜著一些軟件行業(yè)的營收，因為整裝業(yè)務(wù)是由新居網(wǎng)公司承接，該平臺提供從設(shè)計到產(chǎn)品購買全鏈路產(chǎn)品及服務(wù)，這些產(chǎn)品與服務(wù)與原軟件行業(yè)業(yè)務(wù)存在重疊，不排除有客戶放棄了軟件行業(yè)的需求轉(zhuǎn)向整裝業(yè)務(wù)。

渠道分類

尚品宅配的業(yè)務(wù)主要來源有經(jīng)銷商門店、直營門店、整裝業(yè)務(wù)以及對外輸出的海外業(yè)務(wù)。（P24）

*1 ：52.47%為72.6億為尚品宅配總營收基數(shù)，58.9%為64.67億的家具行業(yè)營收基數(shù)，下同，其它為72.6為基數(shù)。*2 ：家具行業(yè)營收減去加盟店營收得出。

通過這些數(shù)據(jù)能看到尚品宅配主要營收仍在專賣店上，業(yè)績占比達89.07%，經(jīng)銷商的業(yè)績占比過半，但如果核算單店平均營收的話，經(jīng)銷商的數(shù)據(jù)可能不會太理想，見下文詳細內(nèi)容。

地區(qū)分類

華東、華南區(qū)域增速乏力，除開自身原因外，預(yù)計和這兩個區(qū)域的精裝房大宗業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定影響，從增速以及營收業(yè)績來看，未來產(chǎn)生業(yè)績大幅提升或?qū)⒃谖髂稀⑽鞅眱蓚€區(qū)域。其實我們非?？春蒙衅氛涞暮Ｍ饽Ｊ?，也許未來會是一個奇跡誕生的市場。

03

核心競爭力解讀

在尚品宅配年報里分別以：引領(lǐng)行業(yè)信息化的優(yōu)勢、一站式全屋配齊優(yōu)勢、大規(guī)模柔性化定制優(yōu)勢、領(lǐng)先的全屋家具定制的優(yōu)勢、O2O線上營銷和線下實體店銷售相結(jié)合的銷售渠道優(yōu)勢五個方面進行詳細介紹，我們來翻譯一下這五個方面的信息。

信息化

起家主業(yè)，確實尚品宅配具備非常強的核心競爭力，幾十年來已發(fā)展成本行業(yè)非常優(yōu)秀的信息化解決方案服務(wù)商，毫不夸張的講一些友商目前花幾百甚至數(shù)千萬投資的信息化系統(tǒng)并不一定比尚品宅配的更好。

產(chǎn)品全

是目前少有的真正能實現(xiàn)涵蓋家裝主輔材在內(nèi)的品牌，其它友商們的全屋配齊主要限于家具品類，包括定制家具和配套成品家具。

生產(chǎn)力

基于信息化和先進設(shè)備的生產(chǎn)能力，這一點目前大部分發(fā)展不錯的友商都具備不同程度的生產(chǎn)力，尚品宅配只能說信息化應(yīng)用能力更強。

經(jīng)驗

報告指出“相比同行企業(yè)近幾年才開始從單品類向多品類全屋轉(zhuǎn)型，公司在軟件設(shè)計、審單拆單排產(chǎn)、生產(chǎn)發(fā)貨交付等全屋定制方面積累了一定的優(yōu)勢經(jīng)驗?！边@是事實，比大部分友商都早兩三年。

渠道

前文提到的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)基因?qū)ι衅氛涞那肋\營能力賦能，特別是O2O營銷平臺的線上渠道和線下渠道結(jié)合，確實不錯，也強于大部分友商。

這部分的核心競爭力解讀比較通俗易懂，但我們認為其核心競爭力還體現(xiàn)在前文提到的企業(yè)文化上，深度了解尚品宅配后會發(fā)現(xiàn)信息化、產(chǎn)品全、生產(chǎn)能力甚至經(jīng)驗、渠道力都是可以靠花錢能解決的核心競爭力，但是團隊和企業(yè)文化是花錢也辦不到的事情。

04

經(jīng)銷商生存解讀

加盟尚品宅配后生存狀態(tài)如何？你將在本段看到相關(guān)信息。（P23）

開店率

由于年報未披露關(guān)店數(shù)據(jù)，所以尚品宅配無法核算出關(guān)店率。2018年年末店面數(shù)據(jù)為2100家，2019年年末為2327家，凈增227家，也就是說凈增率比為10.8%（凈增量/去年末數(shù)量），凈增占比9.8%（凈增量/2019年末數(shù)量），對比一下歐派，凈增率為5.28%，凈增占比5%，從側(cè)面表明尚品宅配的開店機會還有很多，并且投資者(經(jīng)銷商)與尚品宅配的需求匹配度高。

單店平均收入

這是衡量經(jīng)銷商生存狀態(tài)重要的指數(shù)。

從這個平均值來講加盟店有較大的成長空間，因為直營門店已做了非常好的示范，這里特別說明兩點，第一，直營店面計算的是零售業(yè)績，加盟店計算的是出廠口徑業(yè)績，所以加盟店的零售值會遠高于上述平均值，第二，全國范圍內(nèi)，大量定制家具廠商都有設(shè)置直營店或者是相應(yīng)事業(yè)部，但僅尚品宅配能有超過20%營收占比 

05

員工薪酬及產(chǎn)出預(yù)估

在尚品宅配的員工收入是怎么樣的呢？我們找到了以下數(shù)據(jù)。引用的數(shù)據(jù)為“支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金”及“職工薪酬”項。

上述數(shù)值是以技術(shù)人員都假定為研發(fā)費用里人工費用得出，生產(chǎn)人員為總支出減出其它幾類人員的支出。生產(chǎn)人員、銷售人員、管理人員的預(yù)估收入與實際情況比較接近，但技術(shù)人員的預(yù)估收入可能存在巨大誤差。

產(chǎn)出預(yù)估

人均產(chǎn)出是廠商比較在意的一個數(shù)值，我們將通過兩方面來展示，一個是全員的人均產(chǎn)出，另一個是生產(chǎn)人員的人均產(chǎn)出，該值以定制家具產(chǎn)品發(fā)生額52.67億為基準，給到大家參考。

06

廣告投入比

在P177里我們看到銷售費用里出現(xiàn)了4.77億的廣告宣傳費，以該值為廣告費計，“1元廣告換多少收入”，約1：15.22，即尚品宅配每投入1元廣告費可換回15.22元。數(shù)值僅供參考。

結(jié)語

尚品宅配的年報透露了非常多關(guān)于品牌如何運營，以及取得了除營收外的哪些成績，這些部分的內(nèi)容也是非常值得拜讀的地方，如果感興趣，建議去下載后體驗一下。同時，尚品宅配可能存在選擇性披露的情況，很多非財務(wù)報表必要的信息表達得比較委婉，需要通過上年年報或者是結(jié)合前后文去分析才能獲取。

由于檢驗、校對等原因可能存在偏差，具體數(shù)據(jù)以尚品宅配官方解釋為準。

(文章來源：家居邦-公眾號，侵刪)