隨著其他專業(yè)廚衛(wèi)電器企業(yè)的崛起，以及綜合性家電企業(yè)步步緊逼，廣東萬和新電氣股份有限公司（下稱“萬和電氣”）開始多元化布局沖刺業(yè)績。

2017年已經(jīng)過去，萬和電氣四年前提出的百億規(guī)模目標依然未能實現(xiàn)。2017年前三季度，萬和電氣的營業(yè)收入雖然同比增長35%至46.6億元。

“萬和電氣離家電行業(yè)的一線陣營越來越遠?！笔茉L業(yè)內(nèi)人士表示，在品牌、產(chǎn)品、質(zhì)量、技術(shù)、智能化方面，相比于一線廚電企業(yè)以及綜合家電集團軍，萬和電氣與競爭對手的差距逐漸拉大。

百億目標尚未實現(xiàn) 萬和電氣離一線陣營越來越遠？（圖片來源網(wǎng)絡）

多元化沖刺百億規(guī)模

作為一家廚衛(wèi)電器企業(yè)，萬和電氣2011年上市時，主要生產(chǎn)銷售燃氣熱水器、電熱水器、灶具等產(chǎn)品。其中，燃氣熱水器是第一主力產(chǎn)品，在當年營業(yè)收入中的占比達到38%。

時至2017年，萬和電氣營業(yè)收入的產(chǎn)品構(gòu)成主要分為生活熱水和廚房電器，在2017年上半年，兩者占營業(yè)收入的比重分別為44.93%、48.57%，合計達到93.5%。

2017年6月，萬和電氣提出了以“熱水系統(tǒng)”和“廚房電器”為驅(qū)動的雙子星戰(zhàn)略，大力發(fā)展廚電產(chǎn)品。

記者了解到，萬和電氣上市以來的營業(yè)收入一直保持增長態(tài)勢。而在公司發(fā)展穩(wěn)健推進之際，萬和電氣對規(guī)模擴張的訴求也開始變得愈發(fā)強烈。

根據(jù)公開報道，在2013年8月舉行的公司20周年廠慶日上，萬和電氣原董事長盧礎(chǔ)其曾提出“三年內(nèi)萬和電氣要實現(xiàn)百億規(guī)?！钡哪繕?，而且是“想方設(shè)法都必須實現(xiàn)”。彼時萬和電氣副總裁宮培謙亦透露，早前已向董事會提交了一份關(guān)于實現(xiàn)百億目標的詳細計劃和推進方案。

不過，萬和電氣的百億目標未能如愿。萬和電氣2013年的營業(yè)收入為36.9億元，時隔三年后，2016年公司營業(yè)收入增長至49.6億元，僅為百億目標的一半。即使在2017年前三季度，萬和電氣的營業(yè)收入也只是達到46.6億元，同比增長35%。以這個增長速度估算，萬和電氣2017年的營業(yè)收入約67億元，離百億規(guī)模仍有一定差距。

目標雖暫未實現(xiàn)，但萬和電氣并沒有放緩擴張的步伐。其先是在2016年發(fā)力布局大健康產(chǎn)業(yè)，進軍凈水領(lǐng)域；2017年5月，萬和電氣與博世公司設(shè)立的合資公司合肥萬博電氣有限公司、廣東萬博電氣有限公司也正式邁入實際運營階段，預計電熱水器年產(chǎn)能可達400萬臺、熱泵年產(chǎn)能達10萬臺、水箱年產(chǎn)能達15萬臺，年生產(chǎn)平板太陽能容量100萬平方米。

從萬和電氣董事長葉遠璋向媒體透露的信息來看，萬和電氣未來幾年計劃通過多元化、智能化和國際化來做大規(guī)模，沖擊百億營收的目標。而在多元化方面，萬和電氣將構(gòu)建熱水系統(tǒng)、廚衛(wèi)電器、智慧家庭三大板塊。

市場競爭加劇

浙商證券研報指出，萬和電氣2017年前三季度整體毛利率同比下降5.55 個百分點至29.03%，而下降主要受原材料成本上漲的拖累，以及公司低毛利低費用的OEM、工程渠道等業(yè)務占比的提升。

另一方面，相關(guān)研報顯示，老板電器2017年前三季度的毛利率同比雖然下降2.9 個百分點，但仍高達 56%；另外，華帝股份的毛利率也達到 44%。兩者的毛利率遠高于萬和電氣。

對此，家電產(chǎn)業(yè)觀察人士洪仕斌向記者表示：“毛利率高低主要與企業(yè)的產(chǎn)品定位有關(guān)系，老板電器定位比較高端，華帝偏中端一些，而萬和電氣的價格比較親民，所以毛利空間不如這幾個品牌?！?/p>

另外，洪仕斌進一步指出，在2010年之前，親民產(chǎn)品更容易讓大眾接受，但隨著生活水平提高，中高端產(chǎn)品已經(jīng)成為市場主流，使得企業(yè)的市場規(guī)模迎來了快速增長。

與此同時，海爾、美的等綜合性家電企業(yè)也對萬和電氣帶來了一定壓力。其中，海爾的廚衛(wèi)產(chǎn)品在2016年的營業(yè)收入就達到190億元，同比增長187.19%，毛利率為41.16%。而美的早已布局熱水器等廚電產(chǎn)品，小家電產(chǎn)品2016年的營業(yè)收入高達433億元，同比增長22.11%，毛利率為29.69%。

洪仕斌表示，面對綜合性家電企業(yè)的市場競爭，萬和電氣這樣的專業(yè)廚衛(wèi)電器企業(yè)肯定會有壓力，前者在規(guī)模、渠道、品牌、產(chǎn)品方面具有一定優(yōu)勢，在競爭過程中勝于后者。

“萬和電氣距離家電行業(yè)的一線陣營越來越遠?！奔译娦袠I(yè)分析師梁振鵬對記者分析稱，“除了品牌影響力之外，在產(chǎn)品、質(zhì)量、技術(shù)、智能化方面，不管相比于老板、方太這樣的一線廚電企業(yè)，還是海爾、美的等一線綜合家電集團軍，萬和電氣與競爭對手的差距逐漸拉大?！?/p>

梁振鵬認為，一家小規(guī)模的家電企業(yè)在市場上的風險是非常高的，因為根本沒有辦法與大型綜合性家電企業(yè)進行競爭。

投資動作接連不斷

為謀求更大收益以及新的發(fā)展，萬和電氣近年來持續(xù)加大投資的力度。

2017年5月，萬和電氣發(fā)布公告稱，擬以自有資金2億元投資入伙蘇州工業(yè)園區(qū)睿燦投資企業(yè)（有限合伙），從而定向參與恒大地產(chǎn)本次增資。

萬和電氣表示，此舉是公司發(fā)展模式的探索，通過與專業(yè)投資團隊合作，可以充分利用合作方的專業(yè)投資管理經(jīng)驗和完善的風險控制體系，做強公司的投資業(yè)務。

時隔三個多月，萬和電氣又宣告稱，計劃使用自有資金不超過2.80億元進行銀行結(jié)構(gòu)性存款和購買短期的低風險理財產(chǎn)品，以獲得穩(wěn)定的投資效益。

2017年9月，萬和電氣公布了一項重大投資決定，擬以有限合伙人身份以自有資金不超過15億元參股投資前海股權(quán)投資基金（有限合伙）（下稱“前?；稹保?而且，該議案已經(jīng)獲得董事會審議通過。

萬和電氣入股前?；鸬呐e動引來了深交所的問詢，出資進度、投資合理性是關(guān)注的重點。截至 2017 年 6 月 30 日，萬和電氣的貨幣資金僅為10.11億元。

從萬和電氣的回復來看，前期需要支付的款項為9億元，后續(xù) 6 億元出資款將分兩次到位，預計繳款時間為 2019 年 4 月和 2020 年 4 月。

萬和電氣稱，除了進一步提高公司的資金收益率之外，通過本次投資合作，有利于與前?；鹦纬少Y源共享、優(yōu)勢互補的合作局面，有助于為公司發(fā)現(xiàn)培育先進制造領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)項目、加快轉(zhuǎn)型升級提供先機。

需要注意的是，萬和電氣的投資并非一帆風順。2017年上半年，萬和電氣參股的兩家公司出現(xiàn)虧損，其中廣東揭東農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱“揭東農(nóng)商行”）凈利潤虧損高達5.19億元。

萬和電氣表示，股權(quán)資產(chǎn)較期初下降26.39%，主要系投資的揭東農(nóng)商行在權(quán)益法下確認的投資損益為-4151.65萬元。2017年中期業(yè)績報告顯示，萬和電氣凈利潤同比下滑7.20%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤僅為1.82億元，同比下滑20.44%。

（來源：廚電參考）