2023年新年伊始，紅星美凱龍迎來(lái)新變局。根據(jù)公告，廈門(mén)建發(fā)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“建發(fā)股份”）正籌劃收購(gòu)紅星美凱龍不超過(guò)30%股份，本次交易完成后，紅星美凱龍公司控制權(quán)或發(fā)生變更，建發(fā)股份可能成為美凱龍控股股東。新京報(bào)記者注意到，相關(guān)消息發(fā)布后建發(fā)股份出現(xiàn)下跌，1月12日建發(fā)股份股價(jià)小幅波動(dòng)，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)12.96元/股，跌幅0.46%。

公開(kāi)資料顯示，建發(fā)股份實(shí)際控制人為廈門(mén)市人民＊＊國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，紅星美凱龍是知名的國(guó)內(nèi)家居連鎖運(yùn)營(yíng)商。據(jù)了解，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚處于籌劃階段，具體交易方案仍需進(jìn)一步協(xié)商和確定。全國(guó)工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)謝鑫在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次收購(gòu)對(duì)紅星美凱龍來(lái)說(shuō)利大于弊，可以加速向在線購(gòu)物、家居新零售渠道轉(zhuǎn)型，是家居行業(yè)一個(gè)新的機(jī)會(huì)。

紅星控股籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓

日前，紅星美凱龍連發(fā)多條關(guān)于籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜的公告。1月6日，紅星美凱龍發(fā)布關(guān)于籌劃控制權(quán)變更的停牌公告稱(chēng)，其控股股東紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紅星控股”）正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，或涉及公司控制權(quán)變更。鑒于上述事項(xiàng)正在商洽，尚存在不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免公司股價(jià)異常波動(dòng)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，經(jīng)向上海證券交易所申請(qǐng)，公司股票自2023年1月9日（星期一）上午開(kāi)市起連續(xù)停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)兩個(gè)交易日。

1月8日，紅星美凱龍發(fā)布關(guān)于籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)的進(jìn)展公告稱(chēng)，建發(fā)股份正就以現(xiàn)金方式意向受讓紅星控股持有的公司不超過(guò)30%股份事宜進(jìn)行商討，建發(fā)股份實(shí)際控制人為廈門(mén)市人民＊＊國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，該事項(xiàng)或涉及公司控制權(quán)變更。截至目前，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚處于籌劃階段，交易雙方尚未簽署正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，具體交易方案仍需進(jìn)一步協(xié)商和確定，交易尚存在不確定性。

1月10日，紅星美凱龍?jiān)侔l(fā)公告表示，因股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚處于籌劃階段，交易雙方尚未簽署正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，具體交易方案仍需進(jìn)一步協(xié)商和確定，交易尚存在不確定性，美凱龍延期復(fù)牌，自2023年1月11日（星期三）上午開(kāi)市起繼續(xù)停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)3個(gè)交易日，累計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日。

建發(fā)股份股價(jià)波動(dòng)

建發(fā)股份收購(gòu)紅星美凱龍30%股權(quán)的消息發(fā)出后引起業(yè)內(nèi)廣泛討論，而后建發(fā)股份股價(jià)出現(xiàn)下跌。1月9日，建發(fā)股份股價(jià)都在跌停位附近運(yùn)行，至當(dāng)日收盤(pán)，一日市值跌去43億元。1月10日?qǐng)?bào)收于13.25元、下跌1.85%，1月11日收盤(pán)于13.02元、下跌1.74%。

資料顯示，建發(fā)股份是以供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為雙主業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)型企業(yè)。其中，供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)是建發(fā)股份業(yè)績(jī)的主要貢獻(xiàn)力。根據(jù)建發(fā)股份2022年三季報(bào)披露數(shù)據(jù)，2022年前三季度，供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收5276.93億元，同比增長(zhǎng)19.34%，占總營(yíng)收比重達(dá)93.47%。供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)分部實(shí)現(xiàn)的“歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)”達(dá)到29.14億元，同比增長(zhǎng)22.10%。

在供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)版圖上，近年來(lái)，建發(fā)股份還大力拓展消費(fèi)品業(yè)務(wù)，并成立了消費(fèi)品事業(yè)部，以聚集業(yè)務(wù)資源，合力探索消費(fèi)品運(yùn)營(yíng)模式。據(jù)建發(fā)股份三季報(bào)顯示，2022年1-9月，建發(fā)股份堅(jiān)持“專(zhuān)業(yè)化”經(jīng)營(yíng)和“國(guó)際化”布局的戰(zhàn)略，多措并舉防范風(fēng)險(xiǎn)，兼顧安全與發(fā)展，強(qiáng)化科技賦能和金融賦能，努力提升供應(yīng)鏈服務(wù)價(jià)值，積極從供應(yīng)鏈走向產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模和效益高質(zhì)量增長(zhǎng)。

建發(fā)股份在2021年年報(bào)中表示，要在已有的汽車(chē)、酒類(lèi)、輕紡產(chǎn)品及乳制品的基礎(chǔ)上，拓展更多消費(fèi)品品類(lèi)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過(guò)此次交易，建發(fā)股份將涉足萬(wàn)億家居消費(fèi)市場(chǎng)，通過(guò)拓展家居、建材等消費(fèi)品品類(lèi)，進(jìn)一步夯實(shí)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)版圖優(yōu)勢(shì)。

雙方優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)有望相互帶動(dòng)

作為國(guó)內(nèi)家居零售龍頭，紅星美凱龍?jiān)诩揖?、建材方面的?yōu)勢(shì)與建發(fā)股份供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)存在高度契合。弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，2021年紅星美凱龍零售額占家居連鎖商場(chǎng)份額的比重達(dá)到17.5%，持續(xù)位列第一。根據(jù)紅星美凱龍最新披露數(shù)據(jù)，截至2022年12月31日，紅星美凱龍經(jīng)營(yíng)了94家自營(yíng)商場(chǎng)，284家委管商場(chǎng)，通過(guò)戰(zhàn)略合作經(jīng)營(yíng)8家家居商場(chǎng)。同時(shí)，紅星美凱龍以特許經(jīng)營(yíng)方式授權(quán)57家特許經(jīng)營(yíng)家居建材項(xiàng)目，共包括476家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街。

在市場(chǎng)規(guī)模方面，2021年我國(guó)家居市場(chǎng)銷(xiāo)售額約為5.1萬(wàn)億元，2017-2021年市場(chǎng)復(fù)合增速為5.4%。其中，家居零售市場(chǎng)銷(xiāo)售額達(dá)3.5萬(wàn)億元，2017-2021年市場(chǎng)復(fù)合增速為6.0%，略高于家居市場(chǎng)整體。當(dāng)前地產(chǎn)需求側(cè)政策加碼，消費(fèi)升級(jí)、存量市場(chǎng)帶來(lái)改造需求，加之國(guó)家大力鼓勵(lì)包括住房、汽車(chē)、家居等大宗商品消費(fèi)，家居消費(fèi)需求有望持續(xù)回暖。

對(duì)于紅星美凱龍及其母公司紅星控股而言，建發(fā)股份國(guó)資控股的背景及其背后的資源、實(shí)力有望帶動(dòng)紅星美凱龍經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)更上一層樓。在業(yè)務(wù)側(cè)，紅星美凱龍有望更好地深耕華東、輻射華南，為持續(xù)回暖的家居消費(fèi)需求進(jìn)行前瞻布局。根據(jù)紅星美凱龍披露數(shù)據(jù)，即便受2022年上半年疫情擾動(dòng)的影響，其華東（不含上海）地區(qū)仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.9%、華南地區(qū)營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)41.7%。

實(shí)際上，紅星美凱龍近年來(lái)一直在謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)，包括與阿里巴巴戰(zhàn)略合作進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，布局9大主題館打造商場(chǎng)高端流量生態(tài)，布局高端化電器細(xì)分賽道等。對(duì)于家居賣(mài)場(chǎng)的未來(lái)，紅星美凱龍家居集團(tuán)執(zhí)行總裁兼大營(yíng)運(yùn)中心總經(jīng)理朱家桂認(rèn)為，未來(lái)一定是美好生活方式的消費(fèi)場(chǎng)域，可以滿足從剛需到局部改善再到高檔消費(fèi)的廣泛客群服務(wù)。

此外，就目前來(lái)看，消費(fèi)升級(jí)、市場(chǎng)環(huán)境變化等倒逼企業(yè)不斷創(chuàng)新管理方式，調(diào)整戰(zhàn)略布局。正如朱家桂此前所言，家居商場(chǎng)渠道方需要花更多力氣捕捉新需求，并對(duì)所有資源進(jìn)行精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為或可實(shí)現(xiàn)共贏 

對(duì)于此次收購(gòu)，有業(yè)內(nèi)分析人士稱(chēng)，作為廈門(mén)市＊＊＊旗下A股上市平臺(tái)，建發(fā)股份對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理格外注重。此次建發(fā)股份有意愿收購(gòu)紅星美凱龍不超過(guò)30%的股份，說(shuō)明其已經(jīng)做好收益和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。如果此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)能夠落地，對(duì)建發(fā)股份、紅星美凱龍及其母公司紅星控股而言，是一次共贏的交易。

全國(guó)工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)謝鑫在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)也提到，這次建發(fā)股份收購(gòu)紅星美凱龍的消息，對(duì)于家居行業(yè)來(lái)說(shuō)影響巨大?！皬哪撤N意義上來(lái)說(shuō)，這意味著家居行業(yè)流行多年的一種商業(yè)模式有了改變。線下賣(mài)場(chǎng)日趨沒(méi)落是不爭(zhēng)的事實(shí)，在線購(gòu)物和家居新零售時(shí)代的到來(lái)，傳統(tǒng)家居賣(mài)場(chǎng)的生存空間被極度壓縮，今天的困局是基因困局，僅僅依靠改良難覓出路?！?/p>

謝鑫認(rèn)為，對(duì)于家居行業(yè)來(lái)說(shuō)，此次紅星美凱龍股權(quán)收購(gòu)事件總體上來(lái)說(shuō)利大于弊，家居行業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級(jí)、尤其是渠道轉(zhuǎn)型升級(jí)勢(shì)在必行，之前家居行業(yè)因?yàn)榱魍ㄇ赖闹刎?fù)，營(yíng)銷(xiāo)成本高企，制造業(yè)利潤(rùn)微薄，經(jīng)銷(xiāo)商舉步維艱，而要徹底改變這種負(fù)擔(dān)沉重的流通渠道，加速向在線購(gòu)物、家居新零售渠道轉(zhuǎn)型，是家居行業(yè)一個(gè)新的機(jī)會(huì)。

此外，謝鑫認(rèn)為，目前這次收購(gòu)還有很多不確定因素，但從基本面判斷，紅星美凱龍有望從這次收購(gòu)中獲得兩個(gè)直接收益，一是回籠60億左右現(xiàn)金（按目前的估值），緩解債務(wù)危機(jī)，二是建發(fā)股份的深度介入，有助于紅星美凱龍重拾市場(chǎng)信任和信心，助推股價(jià)的持續(xù)上漲，從而獲得更多資本機(jī)會(huì)。

對(duì)于行業(yè)而言，謝鑫稱(chēng)，多年以來(lái)紅星美凱龍都是家居行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，市值也曾經(jīng)高達(dá)700多億元，紅星美凱龍的變局不是簡(jiǎn)單的企業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，而是整個(gè)行業(yè)面臨的時(shí)代大變局帶來(lái)的改變，紅星美凱龍與家居行業(yè)幾乎所有品類(lèi)的企業(yè)有著密不可分的關(guān)系，也與這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，紅星美凱龍斷臂求生，實(shí)際上也是新時(shí)代家居行業(yè)尋求新的、高質(zhì)量發(fā)展路徑的一種必然，行業(yè)也希望紅星美凱龍能在這次壓力空前的巨變中走出來(lái)。

新京報(bào)記者 張潔

（文章來(lái)源：新京報(bào)，侵刪）