近日，歐派家居披露了2022年三季度報(bào)告。前三季度，歐派家居實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入162.69億元，同比增長12.96%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤19.9億元，同比下降5.82%。

在前三季度經(jīng)濟(jì)增速放緩、房地產(chǎn)開工和銷售面積雙降、市場需求收縮的情況下，歐派家居仍然頂住了壓力，實(shí)現(xiàn)了相對(duì)高速的增長，再次與同行業(yè)公司拉開了差距。

(圖片來源：家頁-公眾號(hào)，侵刪)

衣柜品類持續(xù)增長

整裝渠道潛力巨大

前三季度，歐派家居營收162.69億元，同比增長12.96%，實(shí)現(xiàn)了高基數(shù)下的高增長。

其中衣柜及其配套產(chǎn)品營收為87.1億元，同比增長20.91%；廚柜業(yè)務(wù)營收為54.5億元，同比增長1.01%；木門營收為9.36億元，同比增長11.81%；衛(wèi)浴營收為7.22億元，同比增長4.3%。

整體看來，歐派衣柜業(yè)務(wù)自2021年突破百億后，保持著持續(xù)增長的態(tài)勢(shì)，并成為其主要收入來源。

財(cái)報(bào)顯示，2017年到2021年，衣柜業(yè)務(wù)營收分別為32.96億元、41.48億、51.67億元、68.03億元、101.7億元，在主營業(yè)務(wù)收入中的占比分別為33.94%、36.04%、38.18%、46.15%、49.75%。

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相比于衣柜明顯的漲幅，廚柜幾乎停滯了。

2017年到2021年，歐派廚柜業(yè)務(wù)的營收分別為53.54億元、57.65億元、61.93億元、60.61億元、75.29億元，在主營業(yè)務(wù)收入中的占比分別為55.14%、50.1%、45.76%、44.79%、36.83%。

究其原因，主要是廚柜業(yè)務(wù)在大宗渠道占比較高，但是由于近些年房地產(chǎn)開工率和售出率的降低，大宗業(yè)務(wù)減少，相應(yīng)的，廚柜業(yè)務(wù)的增長也變得緩慢。

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同時(shí)，業(yè)績亮眼的背后也離不開門店的支持。對(duì)于定制家居行業(yè)來講，渠道銷售門店的數(shù)量多寡是行業(yè)競爭壁壘之一，直接影響到業(yè)績的多少和市場占有率的高低。

2022年前三季度，歐派家居新增全線品牌門店數(shù)量共210家，總數(shù)達(dá)7685家；第二名志邦家居門店總數(shù)為4167家；第三名索菲亞的門店總數(shù)為4016家。

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除此之外，歐派整裝大家居也繼續(xù)維持著增長的態(tài)勢(shì)。截止10月10日，歐派整裝業(yè)務(wù)口徑的接單額已經(jīng)突破24億元，在整個(gè)零售渠道的貢獻(xiàn)占比超過17%。

今年6月，歐派家居將原整裝大家居“星之家”品牌更名為“鉑尼思”，進(jìn)行了品牌、業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品的全面升級(jí)。

“鉑尼思”是歐派家居邁向整裝大家居2.0階段的重要標(biāo)志。

歐派家居在財(cái)報(bào)中表示，在大家居戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，鉑尼思提出“一站式超級(jí)集成服務(wù)商”的愿景， 通過一體化設(shè)計(jì)、一站式產(chǎn)品整合、一攬子施工服務(wù)，來滿足消費(fèi)者對(duì)于整體家居生活方式的購買需求。

與此同時(shí)，產(chǎn)能的擴(kuò)張也在繼續(xù)。8月，歐派家居發(fā)行了20億元的可轉(zhuǎn)債，用于建設(shè)歐派家居華中智能制造基地。該基地在解決歐派家居產(chǎn)能瓶頸問題的同時(shí)，能夠完善其在全國、全品類生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略布局，更好地輻射華中區(qū)域客戶，縮小區(qū)域服務(wù)半徑，降低長距離運(yùn)輸成本，提高產(chǎn)品的價(jià)格競爭力。

隨著新增產(chǎn)能的逐步落地，歐派家居的龍頭地位將會(huì)更加穩(wěn)固。

利潤承壓

現(xiàn)金流減半

在營收方面高歌猛進(jìn)的同時(shí)，歐派家居的盈利表現(xiàn)卻并不樂觀，呈現(xiàn)增長乏力的趨勢(shì)。

2022年前三季度，歐派家居實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤19.9億元，同比下降5.82%；整體毛利率為32.04%，同比下滑2.1%。

具體來看，原材料價(jià)格維持高位，大宗業(yè)務(wù)渠道毛利潤率出現(xiàn)下滑，低毛利的木門和配套品業(yè)務(wù)的占比持續(xù)提升是導(dǎo)致歐派家居凈利潤幾乎停滯和毛利率下滑的三個(gè)主要原因。

首先是原材料價(jià)格方面，定制家居產(chǎn)品主要使用的人造板材、海綿、木材等原材料在上半年都有不同程度地上漲。此外，由于人口紅利的減少，用工成本也在增加。

其次，大宗業(yè)務(wù)渠道毛利潤率也同比下降了2.63%至27.79%。對(duì)此，歐派家居表示是由于國內(nèi)競爭環(huán)境的惡化。

各主營業(yè)務(wù)方面，衣柜業(yè)務(wù)毛利率為31.98%、廚柜業(yè)務(wù)毛利率為33.39%、衛(wèi)浴業(yè)務(wù)為28.68%、木門業(yè)務(wù)的毛利率為21.27%。其中木門是各大業(yè)務(wù)中毛利率最低的部分。該項(xiàng)業(yè)務(wù)上半年獲得11.81%的增長，一定程度上拉低了整體毛利率。

為了應(yīng)對(duì)毛利率下滑的問題，歐派家居于8月率先發(fā)布了廚柜、衣柜全線漲價(jià)通知。

據(jù)悉，這是繼去年9月份以來，歐派家居正式對(duì)外宣布的第二次提價(jià)。不過提價(jià)也有可能對(duì)銷量產(chǎn)生一定的影響，尤其是在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候。

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除了利潤承壓外，歐派家居的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也不那么好看。前三季度其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為19.64億元，同比下降33.1%。

對(duì)此，歐派家居解釋稱，主要是由于購買商品和接受勞務(wù)的現(xiàn)金增加。財(cái)報(bào)顯示，購買商品和接受勞務(wù)的現(xiàn)金為113.11億元，同比增加17.24%；付給及為職工支付的現(xiàn)金為28.26億元，同比增長21.6%。

此外，其營業(yè)成本和期間費(fèi)用也有所上升，進(jìn)一步加重了增收不增利的狀態(tài)。前三季度營業(yè)成本為110.57億元，同比上漲14.11%；銷售費(fèi)用為13.16億元，同比上漲27.8%；管理費(fèi)用為9.86億元，同比上漲23.9%；研發(fā)費(fèi)用為7.58億元，同比上漲45.8%。

總的來說，無論從營收規(guī)模還是從盈利能力上看，歐派家居都要比同行業(yè)公司高出一大截。隨著整裝趨勢(shì)的崛起，定制家居的利潤空間被擠壓基本已成定勢(shì)。

作為行業(yè)龍頭的歐派如果想要在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，保住利潤水平，或許還要進(jìn)一步優(yōu)化成本、更好地把握流量。

(文章來源：家頁-公眾號(hào)，侵刪)