截至目前，大部分建材家居上市企業(yè)已經(jīng)披露了2022年上半年財(cái)報(bào)。記者梳理了定制家居、防水涂料、家紡行業(yè)、家具軟裝、家居賣場、陶瓷衛(wèi)浴、裝修裝飾行業(yè)7大領(lǐng)域共計(jì)90家上市企業(yè)的負(fù)債總計(jì)、資產(chǎn)負(fù)債率情況。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年90家上市建材家居企業(yè)負(fù)債合計(jì)5274.09億元，平均負(fù)債為58.6億元。有22家建材家居企業(yè)達(dá)到平均負(fù)債，占比為24.4%。其余68家建材家居企業(yè)都處于平均負(fù)債之下。

其中，家居賣場巨頭紅星美凱龍以負(fù)債合計(jì)763.21億元位居負(fù)債榜首；居然之家、中國聯(lián)塑分別以343.76億元、313.69億元位居榜單二三名。浙江美大、菲林格爾分別以3.6億元、3.39億元負(fù)債合計(jì)排在本次統(tǒng)計(jì)表末尾。

對(duì)于上市公司而言，資產(chǎn)負(fù)債率的高低是評(píng)價(jià)上市公司的重要指標(biāo)之一。資產(chǎn)負(fù)債率保持在40%~60%，屬于較合適的健康狀態(tài)；若資產(chǎn)負(fù)債率超過70%，可能會(huì)產(chǎn)生償債風(fēng)險(xiǎn)，處于“不健康”的狀態(tài)；若是超過100%，則說明上市企業(yè)已經(jīng)沒有凈資產(chǎn)或資不抵債，面臨危機(jī)。

數(shù)據(jù)來看，2022年上半年90家建材家居上市企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為52.04%。其中，24家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率維持在40%以下的“合理水平”，14家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過70%，處于“不健康”狀態(tài)。ST廣田、嘉寓股份、建藝集團(tuán)甚至超過了90%，達(dá)98.09%、96.78%、96.34%，值得注意的是，2021年嘉寓股份、ST廣田、建藝集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率就超過了90%，分別達(dá)97.78%、96.71%、95.98%。

此外，全筑股份、維業(yè)股份、三棵樹、東易日盛、德才股份的資產(chǎn)負(fù)債率都超過了80%，值得注意的是，除三棵樹外，其余7家企業(yè)都處于建筑裝飾行業(yè)。

在建材家居行業(yè)中，裝飾裝修企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率最高，為74.53%。據(jù)觀察，18家企業(yè)中僅名雕股份、中裝建設(shè)、中天精裝、鄭中設(shè)計(jì)4家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于60%，其余14家企業(yè)負(fù)債率均超過60%，負(fù)債率最高的ST廣田達(dá)到98.09%，去年同期資產(chǎn)負(fù)債率僅71.3%，一年時(shí)間資產(chǎn)負(fù)債率增長近27%，創(chuàng)下近5年來最高資產(chǎn)負(fù)債率。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過高，就有可能引發(fā)償債危機(jī)。今年上半年，ST廣田就因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力陷入破產(chǎn)重整可能面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的境遇。

盡管資產(chǎn)負(fù)債率過高可能產(chǎn)生相應(yīng)償債風(fēng)險(xiǎn)，但也有部分企業(yè)負(fù)債率控制在很低水平。對(duì)比同樣體量或更高體量的家居建材企業(yè)，富森美的資產(chǎn)負(fù)債率極低，2022年上半年僅為13.33%，2021年全年也僅為13.7%，大多數(shù)上市的家居類企業(yè)，負(fù)債率往往增長到30%以上。此外，富森美連年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)定增長，凈利潤規(guī)模可觀并保持大致穩(wěn)定，經(jīng)營現(xiàn)金流較良好。

在當(dāng)下錯(cuò)綜復(fù)雜的大環(huán)境下，較低的資產(chǎn)負(fù)債率，以及持續(xù)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的改善，將會(huì)是企業(yè)能夠安全健康發(fā)展的基石，過分激進(jìn)的加杠桿或擴(kuò)張，反之將會(huì)存在一定的隱患。