歐派和顧家，一個(gè)定制家居行業(yè)的龍頭，一個(gè)軟體家居的翹楚，近日相繼發(fā)布了2022年半年報(bào)：

上半年，歐派家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.93億元，同比增長(zhǎng)18.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.18億元，同比增長(zhǎng)0.58%。

顧家家居2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收90.2億元，同比增加12.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.9億元，同比增加15.3%。

(圖片來源：定峰匯-公眾號(hào)，侵刪)

二大龍頭企業(yè)上半年的營(yíng)收差距僅僅6億元左右，今年第一季度的財(cái)報(bào)顧家對(duì)歐派營(yíng)收多出4個(gè)億，利潤(rùn)多出1.9億的數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)曾引發(fā)業(yè)內(nèi)人士關(guān)于歐派和顧家，未來誰將勝出的猜想，已不斷傳出！2022年誰將成為家居行業(yè)霸主？或?qū)⒁灰姺謺浴?/p>

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巔峰對(duì)決，勝者為王

我們通過以下幾個(gè)方面試圖做深度對(duì)比。

利潤(rùn)率方面，2018年至2020年，歐派家居銷售毛利率分別為38.38%、35.84%、34.70%。2021年，歐派家居毛利率維持在了31.37%。顧家家居2021年的毛利率有所下滑，為28.87%，與上年同期相比下滑了6.34個(gè)百分點(diǎn)。

市值比較，截止2022年8月17日，歐派家居市值709.2億元，顧家家居市值為369.6億元，歐派家居呈遙遙領(lǐng)先之勢(shì)。

2022年，家居行業(yè)誰將成為終極霸主？值得行業(yè)期待！

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巨頭之爭(zhēng)，2022誰將勝出？

歐派、顧家，未來3-5年誰能勝出，取決于兩大品牌今天的布局。

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“三駕馬車”一騎絕塵，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

歐派的以櫥柜、衣柜品類為核心競(jìng)爭(zhēng)力，全力打造“三駕馬車”——即大家居、信息化、歐鉑麗。2019布局整裝大家居，2021短短三年就已經(jīng)取得了近25億元的營(yíng)收，在全行業(yè)頭部品牌紛紛布局整裝大家居全面潰敗的時(shí)代，歐派一枝獨(dú)秀，整裝大家居成為其新的增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，而歐鉑麗短短幾年時(shí)間，已經(jīng)成為年?duì)I收超20億元的獨(dú)立品牌，成為歐派又一個(gè)增長(zhǎng)賽道。

2020年歐派布局了高定品牌鉑尼思，在2022年收購(gòu)意大利FORMER后，更名為Miform，2021年又深度布局全線供應(yīng)鏈體系歐派優(yōu)材，涉足裝修主輔材領(lǐng)域，同時(shí)開始向材料端延伸，解決裝修各品類飾面方案。

反觀顧家，則主要強(qiáng)調(diào)家裝軟體解決方案，其產(chǎn)品品類主要集中在沙發(fā)、床墊、布藝等軟體家居，從2016年涉足定制，并購(gòu)了愛家伯爵，上海班爾奇曲線進(jìn)入定制家居。顧家在2020年推出了旗下子品牌天禧派，是顧家家居旗下的輕時(shí)尚品牌。 天禧派圍繞用戶需求順勢(shì)而生，沿襲顧家家居原創(chuàng)設(shè)計(jì)，提倡輕松、舒適的生活哲學(xué)，為追求品質(zhì)生活的大眾家庭打造輕時(shí)尚的全屋家居空間。

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研發(fā)打造產(chǎn)品力

歐派2021年研發(fā)投入達(dá)到9.08億元，同比增長(zhǎng)29.85%，占總營(yíng)收的4.44%，研發(fā)人員2,954名，占公司總?cè)藬?shù)的比例為11.98%。歐派家居十分重視研發(fā)，在集團(tuán)層面設(shè)置家居產(chǎn)品研發(fā)中心，且整體櫥柜、整體衣柜等各業(yè)務(wù)板塊均設(shè)有產(chǎn)品規(guī)劃與研發(fā)部門。

顧家家居2021年度研發(fā)投入金額達(dá)3.02億元，同比增長(zhǎng)46.27%，獲得專利近600件，值得注意的是為了在市場(chǎng)上獲得更大競(jìng)爭(zhēng)力，顧家家居于2019年參股了香港知名設(shè)計(jì)師陳飛杰創(chuàng)辦的飛杰設(shè)計(jì)師事務(wù)所，全力打造顧家家居的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

研發(fā)一直被視為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，真正重視創(chuàng)新的公司，研發(fā)投入的支出和占比都不會(huì)低

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顧家家居資本動(dòng)作頻頻

近年來，顧家家居資本并購(gòu)動(dòng)作頻頻。目前顧家已經(jīng)公告收購(gòu)的6家并表企業(yè)分別有，圖茲貿(mào)易（意大利natuzzi）、Rolf Benz、璽堡家居、優(yōu)先家居、班爾奇定制家居。2019年，顧家家居也試圖收購(gòu)另一家上市公司喜臨門（603088.SH），但未能成功，最終持有其4.84%股份。對(duì)這6家公司的并購(gòu)，顧家家居合計(jì)投資15.3億元。

歐派的財(cái)務(wù)投資雖然做了不少，但普遍金額不大，股份占比較低。如歐派投資了麒盛科技達(dá)1500萬元，如今麒盛科技已經(jīng)IPO成功，另歐派還通過居然之家投資了集成灶行業(yè)的億田和帥豐兩家企業(yè)，目前這兩家企業(yè)都已經(jīng)IPO上市，盡管歐派占股份額不大，但都取得了很好的收益。歐派投資了哈爾濱森鷹門窗，占股2.11%，如今該公司即將登陸A股。同時(shí)，歐派慕思股份第一大客戶也是其股東，慕思IPO首發(fā)已經(jīng)獲批通過。

歐派投資的企業(yè)均為成長(zhǎng)性較好的準(zhǔn)上市公司，不過投資占比較小，顯示出其非常保守。

歐派對(duì)外投資高的資本動(dòng)作，就是歐派以對(duì)價(jià)460萬歐元（約合人民幣3248萬元）收購(gòu)意大利家具品牌Former，通過并購(gòu)意大利品牌，完善歐派在高端市場(chǎng)的布局，這就已經(jīng)算是歐派最大的資本動(dòng)作了。

(圖片來源：定峰匯-公眾號(hào)，侵刪)

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從增長(zhǎng)來源看企業(yè)可持續(xù)性

分析2022半年報(bào)可知，歐派家居能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，或得益于三大業(yè)務(wù)持續(xù)向好發(fā)展：

一是全屋定制（衣柜）方面，進(jìn)一步迭代至整家定制2.0，為用戶度身定制滿足其個(gè)性化需求的全屋六大空間整體解決方案，創(chuàng)領(lǐng)行業(yè)發(fā)展新路徑；

二是整裝大家居業(yè)務(wù)，在先發(fā)先行的優(yōu)勢(shì)下，獲客能力、運(yùn)營(yíng)能力、行業(yè)口碑得到持續(xù)強(qiáng)化，為未來的發(fā)展奠下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；

三是櫥柜方面，“廚房專業(yè)化”品牌戰(zhàn)略再度升級(jí)，實(shí)力引領(lǐng)行業(yè)。

(圖片來源：定峰匯-公眾號(hào)，侵刪)

而顧家家居的增長(zhǎng)來源，據(jù)報(bào)表顯示，顧家家居境內(nèi)營(yíng)收同比僅增6.24%，實(shí)現(xiàn)整體營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)主要受益境外需求支撐，該項(xiàng)營(yíng)收同比增幅達(dá)到24.12%。前述公司人士稱，海外市場(chǎng)需求確實(shí)比較穩(wěn)定，表現(xiàn)比較亮眼，但展望下半年也面臨一定壓力，上半年的增幅預(yù)計(jì)較難維持。

應(yīng)該說歐派率先在行業(yè)推出的“整家定制”，快速提高了經(jīng)營(yíng)壁壘，擴(kuò)大了客單值，這已經(jīng)形成歐派的“護(hù)城河”；另外整裝大家居的獲客、運(yùn)營(yíng)、口碑持續(xù)加強(qiáng)，終端快速轉(zhuǎn)型升級(jí)，歐派已經(jīng)在整裝大家居領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，笑傲泛家居行業(yè)，僅從這兩點(diǎn)來看，歐派的增長(zhǎng)空間、增長(zhǎng)效率、增長(zhǎng)品質(zhì)可見一斑。

歐派在大家居、供應(yīng)鏈平臺(tái)、高定、整裝等新增長(zhǎng)賽道有巨大投入并已經(jīng)形成相對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，歐派已經(jīng)提出千億口號(hào)；顧家在布局區(qū)域零售中心、多品類融合的集合大店等，在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，以期獲得快速擴(kuò)張。

誰將勝出，我們拭目以待！

(文章來源：定峰匯-公眾號(hào)，侵刪)