對(duì)于一家上市公司來講，五年時(shí)間，可能發(fā)生很多事情。

從2016年11月到2021年11月，正是富森美上市五周年。

作為成都起家的產(chǎn)業(yè)先鋒，能夠在高手如云的家居流通市場上突出重圍，坐上頭部席位，并且搶先一步登陸深交所，僅這兩點(diǎn)，富森美的崛起過程就值得深入研究。

那么，上市這五年，富森美又給市場交出了怎樣的成績單？傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的進(jìn)展如何，新布局又走到了哪一步？我們來詳細(xì)看看。

（圖片來源：網(wǎng)絡(luò)，侵刪）

數(shù)讀五年

客觀來講，借助深交所上市這一步，富森美完成了與其他商場的進(jìn)一步區(qū)隔。

在大多數(shù)人眼中，一旦成為主板上市的公司，其影響力與信用背書能力，將明顯獲得增強(qiáng)。上市與非上市成了一道劃分的標(biāo)準(zhǔn)。

更重要的是，上市五年里，富森美保持了穩(wěn)健的增長態(tài)勢，無論是營收、凈利潤等業(yè)績數(shù)據(jù)，還是品牌商戶的數(shù)量與構(gòu)成、連鎖版圖的擴(kuò)大，都實(shí)現(xiàn)了顯著的進(jìn)步。

這種進(jìn)步不是高歌猛進(jìn)、海闊天空的模式，而是穩(wěn)健的增長、底盤牢固的增長，針對(duì)這種增長形態(tài)，我們認(rèn)為更有利于健康與可持續(xù)。

（一）收入數(shù)據(jù)：大材研究梳理了2014年以來的情況，其營收與凈利潤規(guī)模、增速如下：

從2014到2020年，營收分別為：7.716億、10.41億、12.21億、12.58億、14.21億、16.19億、13.28億。

其中，上市的2016到2019年，營收從12.21億增長到16.19億元，上升規(guī)模約4億元，2020年受疫情影響降到13.28億。

同樣的時(shí)間段，歸母凈利潤分別為：3.306億、4.527億、5.56億、6.512億、7.352億、8.011億、7.733億。

其中，上市的2016年到2019年，相當(dāng)于從5.56億元增長到8.011億，約2.5億元。

其中，2020年受疫情影響，業(yè)績受到了一定的影響，不過2021年已明顯恢復(fù)，前三季度收入11.28億，同比增長18.06%；凈利潤6.59億，同比增長39.95%。

對(duì)照2019年前三季度的情況，當(dāng)年同期營收約11.63億元，同比增長8.12%。結(jié)合增速來看，不出意外的情況下，今年有機(jī)會(huì)恢復(fù)到16億左右。

（二）連鎖版圖：上市五年里，富森美并未滿足于成都區(qū)域的網(wǎng)點(diǎn)深耕，而是逐步在川渝擴(kuò)張。

截至2021年11月，已增加瀘州店、自貢店、眉山店、郫都店等四處，其中瀘州2018年開業(yè)，自貢店2019年投入運(yùn)營，眉山與郫都都是2021年正式啟動(dòng)。

截至2021年前三季度末，富森美擁有的自營賣場建筑面積超過110萬平方米，加盟及委托管理賣場規(guī)模超50萬平方米。

而在2016年的報(bào)告里，當(dāng)時(shí)提到的經(jīng)營面積85.26萬平方米，包括北門店（北門店和進(jìn)口館）、北門二店、南門一店、南門二店、南門三店、新都汽配市場一期。

在這個(gè)85.26萬平方米里，裝飾建材家居賣場經(jīng)營面積占到了70多萬平方米，當(dāng)年已打造了進(jìn)口家居館，實(shí)現(xiàn)100%的招商。

總的面積比較起來，相當(dāng)于五年時(shí)間里，自營家居商場的面積增加了約40萬平方米。

這個(gè)增長是持續(xù)的、階段性的，比如2019年時(shí)，自營賣場面積的數(shù)據(jù)已是90萬平方米。

也正是這一年，對(duì)賣場的劃分進(jìn)一步明確，分成了家具館、建材館、獨(dú)立大店、拎包入住生活館、軟裝生活館、富森創(chuàng)意中心、裝飾材料市場等。

（三）商戶：在2016年的財(cái)報(bào)里，富森美提到，入駐商戶2600多戶，之后2019、2020年的報(bào)告里，商戶數(shù)量是3000多戶。

而到2021年的報(bào)告里，合作商戶已超過3500戶，意味著五年時(shí)間增加了900戶左右。

非常漂亮的有兩點(diǎn)，一是幾乎國內(nèi)的頭部品牌與二梯隊(duì)品牌，基本上都在富森美有店，實(shí)現(xiàn)了在主流市場的深厚影響。

二是多家品牌大店投入運(yùn)營，成功孵化了泛家居產(chǎn)業(yè)的大店經(jīng)驗(yàn)，僅2019年，就開了30多家。

2020年以來繼續(xù)保持，比如海爾智家入駐4000平米大店；諾貝爾巖板獨(dú)立店超4000平方米；還有歐神諾的新零售旗艦店、美克家居的大店、愛依瑞斯1500平米全系列大店等。

其中，拎包入住館的啟用，帶動(dòng)了不少大店商戶，比如全友的3500平方米，還有南方、掌上明珠、雙虎、太子等。

（四）投資：上市后，陸續(xù)展開了穩(wěn)健康的投資，比如2019年出資2億元，參與設(shè)立成都川經(jīng)龍雛壹號(hào)股權(quán)投資基金（有限合伙），該基金投資了成都宏明電子股份有限公司，占股11.3738%。

2020年時(shí)，富森美又通過“縣域貳號(hào)基金”“縣域叁號(hào)基金”間接入股兩家軍工類企業(yè)，包括四川九洲防控、九洲空管。

從投資的頻次與力度來看，頗為穩(wěn)健，投資對(duì)象不算多，但都有一定的根基，既最大限度地規(guī)避了投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為自己的未來發(fā)展埋下伏筆。

新藍(lán)圖浮出水面

近五年時(shí)間里，富森美在原有賣場優(yōu)勢業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，正在全力探索新業(yè)務(wù)，力圖打造第二增長點(diǎn)。

我們發(fā)現(xiàn)，2019年時(shí)，這家公司就曾單獨(dú)設(shè)立了創(chuàng)新業(yè)務(wù)部，探索新業(yè)務(wù)、新模式。

進(jìn)化未曾停步，此后兩年的布局，給外界展現(xiàn)出新的面貌，其中三條主線痕跡清晰，可能撐起富森美的未來，包括大家居業(yè)態(tài)、新零售自營、精裝房裝修等。

而在新流量、新賦能環(huán)節(jié)的努力，正進(jìn)一步增加原優(yōu)勢業(yè)務(wù)的競爭力。

（一）大家居業(yè)態(tài)：2016年時(shí)，富森美對(duì)業(yè)態(tài)的描述是“建材、家具、軟裝、設(shè)計(jì)與施工，以及基礎(chǔ)材料、輔材等”。

后來的經(jīng)營邏輯則是以裝修完整的家為核心，推動(dòng)泛家居全產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)布局，向顧客提供一站式全屋配齊的產(chǎn)品與服務(wù)。

援引2021年相關(guān)公告的說法是：

富森美目前形成了以創(chuàng)意設(shè)計(jì)中心為入口，裝飾建材和家具為主體，軟裝和電器為補(bǔ)充的賣場業(yè)態(tài)格局。

除了做強(qiáng)單品競爭優(yōu)勢，富森美看到了多品類集成、全屋化的趨勢，持續(xù)引入整裝、拎包入住、智能家居、智能家電等品牌，向全屋智能方案靠攏，滿足新的多元化需求。

有了明顯的變化，更完整、更有高度，也更符合趨勢變化。

其中一項(xiàng)頗有創(chuàng)新的業(yè)態(tài)是，家居藝術(shù)，承載平臺(tái)是富森美術(shù)館。

該館2020年投入運(yùn)營，1年多時(shí)間落地?cái)?shù)十藝術(shù)作品展，進(jìn)場8.9萬多觀眾進(jìn)場，悄然間，策展型家居新零售萌芽。

具體做法是，聯(lián)合藝術(shù)家與策展人，依托富森美術(shù)館，同時(shí)在不同家居品牌的展廳里，與家居場景融合，舉行更具生活情景化的藝術(shù)展覽。

（二）新流量場：我們注意到，富森美正努力拓寬流量場，2020年以來，至少直播活動(dòng)成為常態(tài)，每逢活動(dòng)節(jié)點(diǎn)均有主播上陣，并且不時(shí)輸出頗有內(nèi)涵的短視頻，提振聲量。

這只是流量布局的片段跡象，更重要的是，在精裝樓盤、裝修公司聯(lián)盟、B端大客戶合作等方向上，都已有動(dòng)作，正打開線上線下擴(kuò)大客流量的新局面。

（三）自營新零售：從2020年開始，富森美著手推進(jìn)新零售業(yè)務(wù)，組建新零售公司，當(dāng)時(shí)在富森美開了第一家自營店“動(dòng)物交響團(tuán)”。

按客臥餐等家居場景布置，設(shè)計(jì)多個(gè)小型樣板間，品類包括沙發(fā)、桌椅、床等大件產(chǎn)品，也有杯子、墊子、燈具、擺件、布藝等小件家居用品。

按計(jì)劃，這個(gè)店被視為“試跑店”，通過銷售家具、軟裝及全案業(yè)務(wù)，進(jìn)一步磨合團(tuán)隊(duì)、完善供應(yīng)鏈，并跑通經(jīng)營模式。

到2021年時(shí)，富森美再次出手，組建成都焦糖盒子新零售有限公司，推出家居好物嚴(yán)選品牌“焦糖盒子”。這家店繼續(xù)走多品類、場景化的路線，給外界的感覺是，非常時(shí)尚溫暖與治愈。

其戰(zhàn)略清晰，明確服務(wù)新生代用戶，以潮店的業(yè)態(tài)區(qū)別于傳統(tǒng)終端，與年輕化消費(fèi)同頻；通過多品類集成、一站式全屋配齊、場景式解決方案的模式，把握當(dāng)前的消費(fèi)偏好，并做大客單值。

按計(jì)劃，自營業(yè)務(wù)不僅要開線下店，還將運(yùn)營線上渠道，借力內(nèi)容、社群與數(shù)智化，成為“服務(wù)+產(chǎn)品+空間”家居新零售領(lǐng)跑者。

結(jié)合多渠道的信息來看，富森美對(duì)新零售業(yè)務(wù)寄予厚望，并提出了“線下可復(fù)制，線上賣全國”的目標(biāo)，這就意味著，一旦前期的店面運(yùn)營成功，后期將逐漸擴(kuò)大網(wǎng)點(diǎn)覆蓋，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘡?fù)制。

而只有實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，才有可能完成新增長點(diǎn)的飛躍。

（四）精裝房裝修：對(duì)裝修業(yè)務(wù)的布局，2019年邁出了重要一步，典型舉措則是，增資控股股四川建南建筑裝飾有限公司，調(diào)整為富森美建南，當(dāng)年發(fā)布精裝戰(zhàn)略，重點(diǎn)發(fā)力精裝房交付市場。

在一場發(fā)布會(huì)上，該公司同時(shí)與萬華、朗基、優(yōu)品道、百城、嘉合置業(yè)等簽了精裝房裝修的戰(zhàn)略協(xié)議。

隨后的時(shí)間里，富森美繼續(xù)保持了對(duì)裝修業(yè)務(wù)的探索，一方面做強(qiáng)建南裝飾，另一方面，新設(shè)立裝修類公司，不過尚未規(guī)?；瘑?dòng)運(yùn)營。

大材研究注意到，2020年的財(cái)報(bào)里，成都富森美華創(chuàng)裝飾設(shè)計(jì)有限公司出現(xiàn)了，表示要深入拓展房地產(chǎn)精裝修業(yè)務(wù)，出資方為富森建南。

此外，還有富小森裝飾等注冊成立。

加之富森美家的樂園正在計(jì)劃之中，據(jù)＊＊＊息，該項(xiàng)目劃建筑面積25萬平方米，其中自持70%、可售30%，由創(chuàng)意中心、辦公中心、藝術(shù)設(shè)計(jì)、名品街區(qū)、特色酒店及城市生活配套組成。

一旦投運(yùn)，預(yù)計(jì)帶來數(shù)億的收入。

按照這種節(jié)奏向前跑，富森美有潛力帶給市場新的想象空間。

華西證券一支團(tuán)隊(duì)曾給予高度評(píng)價(jià)，認(rèn)為富森美到2023年的營收可能達(dá)到20.33億元，歸母凈利突破10億元。

這種可能性確實(shí)存在，按當(dāng)前核心業(yè)務(wù)的增長速度、新業(yè)務(wù)的上量，以及新項(xiàng)目的投入，幾億營收的增長并不困難。

下一個(gè)五年交出怎樣的成績單？

以賣場為核心的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，自然會(huì)持續(xù)推進(jìn)，搶占新流量，影響新客戶，賦能商戶，預(yù)計(jì)繼續(xù)穩(wěn)定增長，突破20億的可能性比較明顯。

而新業(yè)務(wù)一旦放量，增長前景將更為廣闊，或有實(shí)力向25或30億的段位邁進(jìn)。

（文章來源：大材研究，侵刪）