作為房地產(chǎn)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，家居與房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。越來越多的案例說明，地產(chǎn)家居上下游實現(xiàn)雙贏勢不可擋。

一、越來越多頭部泛家居企業(yè)的發(fā)展插上了資本的翅膀

家居業(yè)最近的兩筆巨型投資是，碧桂園大手筆投資帝歐家居和蒙娜麗莎。

2020年4月12日晚，帝歐家居公告稱擬向與深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司非公開發(fā)行股份不超過2676.66萬股，募集資金總額不超過5億元，在扣除發(fā)行費用后擬全部用于補充流動資金。本次發(fā)行完成后，碧桂園創(chuàng)投將持有帝歐家居6.5%股權(quán)，進入前五大股東之列。

2020年5日6日，蒙娜麗莎公告稱，公司于2020年5月5日與深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司簽訂附條件生效的《戰(zhàn)略合作暨股份認購協(xié)議》。蒙娜麗莎本次非公開發(fā)行對象為碧桂園創(chuàng)投，本次非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過5.5999億元，根據(jù)發(fā)行價格計算，本次發(fā)行A股股票數(shù)量不超過3038萬股。碧桂園擬認購2712萬股。認購價格為18.43元/股，總認購價格約4.99億元。

碧桂園這兩次在建材領(lǐng)域量的大動作簡單說來，即是“現(xiàn)金股權(quán)投資+訂單”的合作模式，成為當前最新型、最直接也最輕型切入家居的案例。

但此前房產(chǎn)+家居合作大致還有以下幾種形態(tài)：

1、合資戰(zhàn)略投入產(chǎn)業(yè)園+訂單

作為房地產(chǎn)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，家居與房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。除了此前一直與家居企業(yè)通過合作用券的模式之外，還聯(lián)合家居企業(yè)大手筆投資家居產(chǎn)業(yè)園，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈深度合作。

除此，恒大與多家上市家居企業(yè)合資共建家居產(chǎn)業(yè)，聯(lián)合索菲亞、喜臨門、曲美家居、大自然、皮阿諾、江山歐派等企業(yè)設(shè)立子公司，在地產(chǎn)＋家居的合作中，恒大家居產(chǎn)業(yè)園公司主要負責(zé)組織廠房建設(shè)；配合銷售合資家居公司生產(chǎn)的產(chǎn)品；家居企業(yè)負責(zé)生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、日常管理等事務(wù)。這種合資戰(zhàn)略＋提供訂單的模式，使家居龍頭與恒大的合作由銷售層面向上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)進一步延伸，通過股權(quán)方式實現(xiàn)更深入綁定。

2、地產(chǎn)企業(yè)自建或聯(lián)合 品牌聯(lián)盟＋供應(yīng)鏈整合

萬科在2015年推出“萬科美好家”，還和鏈家投資成立萬鏈裝飾；碧桂園推出家居服務(wù)商“現(xiàn)代筑美家居”和“創(chuàng)喜邦盛家居”以及家裝品牌“橙家”；綠地集團成立全資子公司綠地家居，旗下有綠地裝飾和綠地誠品家，2018年還推出了一站式家居購物中心GHOME生活館；恒大旗下的恒騰建材商城……通過投資控股或推出相關(guān)子品牌，結(jié)合房地產(chǎn)服務(wù)項目整合產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，與合適的家居、家裝企業(yè)建立品牌聯(lián)盟，整合產(chǎn)業(yè)鏈。

3、相互資源賦能合作

2020年4月3日，世茂集團與紅星美凱龍家居集團簽署合作協(xié)議，達成全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

世茂集團與紅星美凱龍的攜手，是強強聯(lián)合、雙方賦能，二者將攜手成立合資公司，發(fā)揮各自在地產(chǎn)、家裝領(lǐng)域的優(yōu)勢資源，整合行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈條，打通從新房批量家裝、交付定制裝修、二手房翻新等全周期服務(wù)，形成融合地產(chǎn)+家裝+社區(qū)服務(wù)的新布局。

二、地產(chǎn)+家居催生B端業(yè)務(wù)走向壟斷

相較來講，恒大*頭部家居企業(yè)的批量化深度捆綁式合作中，恒大一口氣介入數(shù)個下游家具建材品類的產(chǎn)業(yè)鏈，而泛家居制造企業(yè)直接獲得恒大的注資和訂單，這是業(yè)界津津樂道的河南恒大家居產(chǎn)業(yè)園合作模式。另外還有恒大旗下的恒大恒騰拎包入住供應(yīng)鏈合作模式，也對頭部企業(yè)的品牌價值進行了一輪聚攏收割。當然部分頭部企業(yè)甚至打著恒大合作供應(yīng)商旗號作為終端營銷背書，也未C端業(yè)務(wù)加分不少。

之于泛家居頭部品牌而言，這樣的合作優(yōu)勢在于，其B端業(yè)務(wù)板塊直接實現(xiàn)數(shù)以億級的增長，按投資當年顧家、喜臨門、仁豪等品牌工廠基礎(chǔ)情況來，其地產(chǎn)工程板塊業(yè)績顯著增長少則達到30%，多則增長高達100%，且形成排他性優(yōu)勢。

值得注意的是，恒大的注資不是現(xiàn)金購入家居企業(yè)股票，而是與家居企業(yè)共同投資共建共營家居產(chǎn)業(yè)園，恒大實現(xiàn)地產(chǎn)價值變現(xiàn)，還同時延伸產(chǎn)業(yè)鏈、服務(wù)鏈的能力，受益頗多。反向看家居制造企業(yè)，要一下子全新投產(chǎn)一個產(chǎn)能數(shù)億級的工廠，需要的自籌資金籌措、人力資源分撥、跨區(qū)域運營管理等多種現(xiàn)實問題需要用至少3-5年來消化完成，這是對制造企業(yè)中長期發(fā)展的一個推動，但個中難度也非同小可。

恒大產(chǎn)業(yè)園從2016年5月12日簽約啟動以來，當時官宣預(yù)計建設(shè)周期為2年，經(jīng)企業(yè)方考察、簽約、建設(shè)推進，截止2018年年中，僅2家基本建成，4家剛完成鋼結(jié)構(gòu)，除此之外，當前還未收到更多官方進展情況。園區(qū)建設(shè)進度是不及恒大商業(yè)或民用住宅的開發(fā)節(jié)奏的。

對比而言，不同于恒大家居系的重資產(chǎn)聯(lián)盟式合作模式，從碧桂園戰(zhàn)略投資帝歐和蒙娜麗莎的動作來看，投資方式更純粹一些，且于受增的家居制造企業(yè)而言受益兌現(xiàn)周期更短頻快。

事實上，蒙娜麗莎近幾年復(fù)合增長率始終保持在20%左右，2020年Q1財報顯示賬上現(xiàn)金流超過10億元，并不缺錢，定向增補流動資金，實有其他用意。

據(jù)《財經(jīng)涂鴉》媒體數(shù)據(jù)描述，碧桂園精裝房瓷磚年采購量約50~60億元，而蒙娜麗莎管理層曾透露其在碧桂園采購體系中其僅占品類的10%，即5~6億元。另據(jù)蒙娜麗莎2019年財報顯示其營業(yè)收入為38.04億元，其中B端業(yè)務(wù)占總營收43%即16.36億元。綜合上述2組數(shù)據(jù)計算，蒙娜麗莎B端業(yè)績的36.67%是由碧桂園帶來的，而其B端業(yè)務(wù)中有73家是地產(chǎn)企業(yè)，也就是說，碧桂園理論上成為蒙娜麗莎B端最大渠道去化商。把自己的渠道巨無霸發(fā)展為股東，這在家居界并不鮮見。另，通過股權(quán)合作后，成為利益共同體的蒙娜麗莎在碧桂園采購體系中的品類占比有望提升一倍以上，達到20%的品類占比，單渠道合作金額將超過10億級體量，這亦是雙方均看好的長效合作價值點。當然，碧桂園這家以人效制勝的3000億級企業(yè)，其公司治理、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的經(jīng)驗也是蒙娜麗莎沖刺百億目標的最佳學(xué)習(xí)對象，蒙娜麗莎引進碧桂園董事高管自然不在話下。

當然，恒大家居的策略是全品類全產(chǎn)業(yè)鏈路控制性向下延伸，而我們看到碧桂園的大動作當前還處在衛(wèi)生陶瓷衛(wèi)浴和起居室陶瓷地磚領(lǐng)域的資本參與和物品交易的純粹合作上，之所以形成這樣的合作，或需要追溯碧桂園十年前就開始往下游的業(yè)務(wù)延伸與布局。

1999年成立誠加裝飾，承接集團工程裝修業(yè)務(wù)；2009設(shè)立現(xiàn)代筑美，為碧桂園全國精裝房工程配套生產(chǎn)全屋配套定制家具；2015啟動碧桂園橙家，開啟家裝&家居供應(yīng)鏈一體化整體裝修業(yè)務(wù)；有了前面裝修、定制、供應(yīng)鏈的鋪墊，2018年碧桂園全國范圍開始布局3年100萬套的碧家（BIG+）長租公寓，一站式實現(xiàn)消費者拎包入住租住愿望。

從碧桂園向下延伸產(chǎn)業(yè)鏈的路勁來看，其全資子公司已經(jīng)涵蓋了全屋定制和軟裝乃至設(shè)計、施工，在精裝房交付以及整裝交付上，缺乏的反而是主材品類，這就不難理解為何巨額投資大類陶瓷磚背景的蒙娜麗莎，以及廚衛(wèi)陶瓷衛(wèi)浴的帝歐家居。據(jù)此，我們有足夠的理由去猜測，碧桂園的下一筆巨額投資應(yīng)該是全屋定制木作企業(yè)，以及木地板類企業(yè)，它會是誰呢？拭目以待。

不僅僅碧桂園、恒大2個合作案例，從上述還包括金科、世茂地產(chǎn)*泛家居企業(yè)的合作來看，無論何種合作模式，無一例外的都是強強聯(lián)合，頭部地產(chǎn)*頭部|上市家具建材企業(yè)。未來，泛家居家裝B端業(yè)務(wù)的發(fā)展大概率上形成只屬于頭部企業(yè)的壟斷市場。這給尚處在發(fā)展階段尋的泛家居中小企業(yè)無疑是當頭一棒，中小企業(yè)在未來的精裝房市場將越來越難拿到訂單，只能向個性化整裝去尋求機會，或者向重度服務(wù)型的市場找突破口。

（文章來源：泛家居網(wǎng)，侵刪）