文／樂居財(cái)經(jīng)付魁

“大家居一體化將是華帝的一個(gè)重要方向。”華帝股份（002035．SZ）董事長潘葉江曾不止一次如此表示。

不過，被看重的定制家居板塊在2021年遭遇“滑坡”，營收同比下降約18％，創(chuàng)近三年收入最低點(diǎn)。定制家居從2018年開始納入華帝股份財(cái)務(wù)報(bào)表中，成為繼煙機(jī)、灶具、熱水器外的另一重要板塊。煙機(jī)、灶具、熱水器的營收常年占據(jù)七成以上，定制家居在2020年?duì)I收占比在11．91％，而在2021年比重縮減成7．61％。

更有意思的是，從2020年開始，華帝悄悄更改了定制家居的“算法”，將定制家居替換成櫥柜。

反觀華帝股份三大主營產(chǎn)品，2021年毛利率出現(xiàn)集體下滑。除此之外，華帝股份的凈利潤也在下滑。2021年，華帝股份的凈利潤同比下降49．17％，相比于2020年的45．45％降幅，下滑幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

凈利近乎“腰斬”

華帝股份2021年增收不增利，且凈利繼2020年下滑之后，2021年再次走低。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，華帝股份的營收為55．88％，同比增長28．15％，凈利潤為2．07億元，同比下降49．17％。

(圖片來源：樂居財(cái)經(jīng)，侵刪)

天風(fēng)證券研報(bào)表示，華帝股份2021年信用減值損失為2．61億元（主要是計(jì)提恒大集團(tuán)壞賬準(zhǔn)備），上年同期為5333．38萬元，對(duì)當(dāng)期業(yè)績產(chǎn)生影響。

2021年，華帝股份對(duì)恒大應(yīng)收賬款計(jì)提減值準(zhǔn)備2．19億元，應(yīng)收票據(jù)計(jì)提減值準(zhǔn)備2597．93萬元，發(fā)出商品計(jì)提減值準(zhǔn)備1716．38萬元。

在此之下，華帝股份的應(yīng)收賬款增速明顯。2021年，華帝股份的應(yīng)收賬款為11．80億元，同比增加66．90％。“主要系部分應(yīng)收票據(jù)到期未兌付轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款所致。”對(duì)于應(yīng)收賬款的大幅度增加，華帝股份在年報(bào)中表示。

隨著應(yīng)收賬款的增加，華帝股份的壞賬準(zhǔn)備也在大幅度增加。2021年，華帝股份的壞賬準(zhǔn)備為4．43億元，同比增加130．73％。

此外，除了受恒大債務(wù)危機(jī)的影響，其自身毛利率下降或也是影響凈利潤下滑的原因之一。

2021年，華帝股份的毛利率為40．77％，同比下降5．44％。這已是華帝股份毛利率連續(xù)兩年同比下滑，2020年華帝股份的毛利率為43．12％，同比下降10．66％。

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分產(chǎn)品來看，2021年，華帝股份煙機(jī)的毛利率為45．43％，同比下降了1．82％；灶具的毛利率為44．99％，同比下降了3．05％；熱水器的毛利率為32．13％，同比下降了4．78％。煙機(jī)、灶具、熱水器為華帝股份的三大主營產(chǎn)品，2021年三者合計(jì)收入為45．22億元，占總營收的比重為80．91％。

去年，原材料價(jià)格上漲使得企業(yè)的營業(yè)成本增高，壓縮了毛利率的空間。2021年，華帝股份的原材料約為29．05億元，占營業(yè)成本的比重為87．76％。其中，華帝股份煙機(jī)的原材料為9．76億元，同比增加39．17％；灶具的原材料為7．00億元，同比增加38．31％；熱水器的原材料為6．37億元，同比增加49．45％。

在此之下，華帝股份的營業(yè)成本進(jìn)一步增高。2021年，華帝股份的營業(yè)成本為33．10億元，同比增加33．43％。顯然，營業(yè)成本的增速要高于營業(yè)收入的增速。

“消失”的定制家居

除了煙機(jī)、灶具、熱水器主營產(chǎn)品外，華帝股份近年來也一直在開拓定制家居業(yè)務(wù)。2018年，華帝股份全資子公司華帝智慧家居從廚柜業(yè)務(wù)擴(kuò)展至全屋定制業(yè)務(wù)，正式推出“華帝家居”品牌。

在此后的時(shí)間里，定制家居板塊也成了華帝股份的另一營收來源。數(shù)據(jù)顯示，2018年，定制家居營收為3．6億元，占總營收比重為5．9％。2019年，定制家居營收為4．48億元，同比增加24．56％，占總營收比重為7．8％。

(圖片來源：樂居財(cái)經(jīng)，侵刪)

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不過，從2020年開始，產(chǎn)品分類中“定制家居”已經(jīng)消失。樂居財(cái)經(jīng)從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)獲悉，“櫥柜”替換了之前的“定制家居”，二者在2019年的數(shù)據(jù)完全重合。

這意味著，華帝主動(dòng)縮小了業(yè)務(wù)聚焦圈。在年報(bào)中，華帝股份提到，“華帝家居”是旗下高端定制家居品牌，專注整體廚房、全屋定制、智能家居三大領(lǐng)域。

從財(cái)報(bào)披露追溯定制家居的“消失”時(shí)間，是在2020年下半年。2020年半年報(bào)還有“定制家居”，到了2020年年報(bào)，就沒有了“定制家居”字眼，而是以“櫥柜”代之。2020年“櫥柜”營收為5．20億元，占總收入的比重為11．91％。

董事長潘葉江也對(duì)定制家板塊寄予厚望。對(duì)于未來的產(chǎn)品規(guī)劃，潘葉江曾表示，“大家居一體化”將是華帝的一個(gè)重要方向。

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被看重的“定制家居”在2021年開始走下坡路。在2021年，櫥柜的銷量為18．91萬套，同比下降21．08％。庫存量為6529萬套，同比增長634．42％。反映到收入上來，2021年，櫥柜的營收為4．25億元，同比下降18．10％，是近三年?duì)I收最低點(diǎn)。

(文章來源：樂居財(cái)經(jīng)，侵刪)