近日，九大定制家居上市企業(yè)2021年三季度業(yè)績(jī)悉數(shù)出爐。

從數(shù)據(jù)上看，9家企業(yè)大多實(shí)現(xiàn)了同比向上增長(zhǎng)，且多家企業(yè)2021年前三季度的成績(jī)逼近2020年全年業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)大超市場(chǎng)預(yù)期。

從前三季度的營(yíng)收上看，歐派家居以營(yíng)收144.02億元、凈利潤(rùn)21.13億元實(shí)現(xiàn)雙第一，遠(yuǎn)超定制家居其他企業(yè)；索菲亞以營(yíng)收72.44億元、凈利8.49億元排行第二；尚品宅配排名第三。

在增長(zhǎng)方面，9家企業(yè)前三季度營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，其中好萊客以同比增長(zhǎng)72.72%，成為營(yíng)收增幅最大的企業(yè)；頂固集創(chuàng)以同比增長(zhǎng)595.46%的成績(jī)成為凈利潤(rùn)增幅最大的企業(yè)，我樂(lè)家居是唯一一個(gè)凈利潤(rùn)下降的企業(yè)。

對(duì)比9大定制家居上市企業(yè)業(yè)績(jī)可以發(fā)現(xiàn)，歐派家居再一次實(shí)現(xiàn)了對(duì)其余8家企業(yè)的“碾壓”。

2021年前三季度，歐派家居的總營(yíng)收為144.02億元，幾乎是第二名索菲亞總營(yíng)收的2倍；其余8家定制企業(yè)總營(yíng)收之和是238.25億元，歐派家居的總營(yíng)收為8家之和的一半以上。在歸母凈利潤(rùn)方面，歐派家居達(dá)21.13億元，超出其余8家企業(yè)凈利潤(rùn)總和19.71億元。

在第三季度，歐派家居實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收62.02億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出索菲亞29.43億元；其余8家營(yíng)收之和為94.76億元，歐派的總營(yíng)收為8家之和的三分之二。歐派家居的單季度凈利潤(rùn)達(dá)11.01億元，超出其余8家單季度之和9.14億元。

此外，歐派衣柜在超越索菲亞衣柜品類營(yíng)收之后，2021年前三季度，歐派衣柜以三季度總和57億元的營(yíng)收，超越了廚柜（54億元）。歐派衣柜超過(guò)廚柜，對(duì)定制行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)標(biāo)志性事件，這也是行業(yè)第二業(yè)務(wù)超越第一業(yè)務(wù)的首例也是唯一一例。

以廚柜起家的歐派家居，跨品類延伸了衣柜、木門等多個(gè)品類，而衣柜業(yè)務(wù)在近幾年不斷壯大。如今，歐派衣柜在零售端超越了歐派廚柜，甚至有望在今年年底成為歐派集團(tuán)營(yíng)收最高的品類，這意味著歐派家居的定制雙賽道盈利模式效果顯著。

一系列的成績(jī)表明，歐派在定制家居企業(yè)當(dāng)中的龍頭地位凸顯。

雖然9大定制家居上市企業(yè)的前三季業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)，但在第三季度，定制家居行業(yè)的成績(jī)卻不盡如意?；仡櫟谌径鹊氖袌?chǎng)行情，定制家居行業(yè)面臨了疫情反復(fù)、受累恒大地產(chǎn)債務(wù)等不利因素，造成單季度業(yè)績(jī)下滑。

首先，過(guò)半定制家居企業(yè)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。其中，尚品宅配同比下降75.39%，我樂(lè)家居同比下降33.94%，金牌廚柜同比下降18.14%，好萊客同比下降7.17%，皮阿諾同比下降2.08%。

我樂(lè)家居和金牌廚柜在公告中表示，三季度業(yè)績(jī)下降是因?yàn)槭艿揭咔檩^大的影響。我樂(lè)家居稱，2021年7-8月南京祿口機(jī)場(chǎng)突發(fā)新冠疫情，物流運(yùn)輸因疫情防控受阻，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定程度的影響；金牌廚柜表示，2021年9月廈門市同安區(qū)部分區(qū)域被列為新冠肺炎疫情中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，實(shí)施全區(qū)域封控及企業(yè)停產(chǎn)的管控措施，導(dǎo)致公司廈門同安生產(chǎn)基地從2021年9月14日至10 月7日無(wú)法及時(shí)安排生產(chǎn)、發(fā)貨，部分收入和利潤(rùn)延期至第四季度。

第二、受房地產(chǎn)企業(yè)拖累，定制家居企業(yè)現(xiàn)金流承壓。今年第三季度，受房地產(chǎn)龍頭恒大地產(chǎn)債務(wù)問(wèn)題影響，多家參與大宗工程業(yè)務(wù)的定制家居企業(yè)，普遍出現(xiàn)了應(yīng)收賬款及票據(jù)金額增長(zhǎng)，而現(xiàn)金流量?jī)袅魅朐诓粩鄿p少的情況。

在2021年第三季度報(bào)告中，我樂(lè)家居表示，因廚柜收納供貨及安裝工程業(yè)務(wù)應(yīng)收恒大地產(chǎn)集團(tuán)及其成員企業(yè)的商業(yè)承兌匯票余額為2.8億元，其中已到期未兌付的商業(yè)承兌匯票為 8879.84萬(wàn)元，對(duì)公司業(yè)務(wù)的整體運(yùn)營(yíng)不產(chǎn)生重大影響；皮阿諾發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，截至2021年9月30日，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高達(dá)負(fù)3.46億元，應(yīng)收賬款為2.34億，同比增長(zhǎng)翻倍，其解釋是加大保利、中海及龍湖等工程大宗客戶銷售所致。皮阿諾還表示，單三季度（7-9月）收入下降主要系停止與個(gè)別大型房地產(chǎn)商合作所致。

此前，在9大定制家居上市企業(yè)2020年中報(bào)分析中，我們發(fā)現(xiàn)，定制家居企業(yè)毛利率正逐年下滑。而在今年三季度，受原材料上漲影響，定制家居企業(yè)的毛利率依舊承壓。

2021年前三季度，歐派家居在分產(chǎn)品與銷售渠道的毛利率全線下降，總體前三季度毛利率為32.52%，同比減少3.57個(gè)百分點(diǎn)；好萊客整體的毛利率為34.78%，同比去年減少4.45個(gè)百分點(diǎn)；金牌廚柜銷售毛利率為28.12% ，同比去年下降3.97%。

歐派家居前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品毛利率

好萊客前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品毛利率

金牌廚柜前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品毛利率

金牌廚柜前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)分渠道毛利率

自2020年開(kāi)始，紙箱、油漆、木材等家具原材料頻頻漲價(jià)，原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致定制家居企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。在今年第三季度，家居建材行業(yè)又迎來(lái)了新一波“漲價(jià)潮”，但應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲的壓力，并不能完全通過(guò)上調(diào)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到消費(fèi)端。因此，定制家居企業(yè)面臨利潤(rùn)壓縮困境。

金牌廚柜在《關(guān)于2021年前三季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的公告》中表示，廚柜、衣柜經(jīng)銷店毛利率下降是因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲暫未傳導(dǎo)到終端；大宗業(yè)務(wù)綜合毛利率同比有所下降，主要是原材料價(jià)格上漲所致。

可以預(yù)見(jiàn)的是，受這一波原材料上漲影響，定制家居毛利率承壓或?qū)⒀永m(xù)至第四季度。