有人說，做生意的都有兩個夢想。一個是擁有郵政編碼，這個很好實現(xiàn)；另一個是擁有資本市場的交易代碼，這個獲得并且守住，都不是件容易的事兒。

(圖片來源：騰訊家居，侵刪)

目前家居建材行業(yè)正行走在這條“長征”路上。繼2018年~2019年的低潮期后，2020年有20多家泛家居企業(yè)成功上市，2021年截至目前已經(jīng)有包括箭牌家居、書香門地、慕思寢具、森鷹窗業(yè)、王力安防、雨中情、歐瑞博、通用電梯等40多家泛家居企業(yè)遞表，涵蓋門窗、衛(wèi)浴、陶瓷、防水、鎖具、電梯、地板、軟體家具等多個細分行業(yè)。

其中，排隊上市的企業(yè)中，大部分是老牌家居企業(yè)，有長久的產(chǎn)業(yè)積累。有業(yè)內(nèi)人士分析，這波上市潮背后是規(guī)模的競速，爭奪未來生存權(quán)。

據(jù)中國房地產(chǎn)報記者不完全統(tǒng)計，目前幾十個家居建材細分行業(yè)中，前十強的公司，大多都已上市，或者正在籌備上市的路上。有些品類中，甚至出現(xiàn)了十家以上的上市公司。

不過截至目前，A股家居建材行業(yè)尚沒有出現(xiàn)營收超300億元的大公司。目前行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹2020年營收217億元，北新建材2020年營收168億元，歐派家居147億元。

行業(yè)觀察者認為，對于家居行業(yè)四萬億的市場規(guī)模，未來五年行業(yè)將加速形成頭部矩陣，一旦出現(xiàn)300億規(guī)模以上的企業(yè)，資本優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、研發(fā)優(yōu)勢、系統(tǒng)（組織管理）優(yōu)勢將充分呈現(xiàn)。未來家居建材行業(yè)將出現(xiàn)二極形態(tài)，大量腰部企業(yè)在洗牌中或被并購，或出局，家居“戰(zhàn)國時代”即將來臨。

再啟上市熱潮

回顧過去20年，家居行業(yè)在2011年、2014年、2017年都出現(xiàn)過上市熱潮，每一輪都伴隨著行業(yè)的變革和集中度的提升。比如2017年資本熱捧全屋定制，歐派、尚品宅配等企業(yè)趁著風(fēng)口上市，和2011年上市的索菲亞共同形成全屋定制“三足鼎立”的局面。

2014年年中時，紅星美凱龍、顧家家居、帝王潔具、富森美家居、歐普照明等在內(nèi)的14家泛家居企業(yè)曾一度因“申請文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)”，家居建材企業(yè)集體IPO現(xiàn)象也引起業(yè)界關(guān)注。

自2020年開始，家居建材行業(yè)正在經(jīng)歷新一輪的資本化浪潮，預(yù)計規(guī)模比前幾次都要大。從去年開始截至目前，泛家居領(lǐng)域有近60家企業(yè)向資本市場發(fā)起了沖擊。

據(jù)中國房地產(chǎn)報記者不完全統(tǒng)計，2020年有16家家居建材企業(yè)“上市”，其中包括東鵬控股、狄耐克、火星人、億田智能、帥豐電器、奧普家居、中天精裝、公牛集團等都是所在行業(yè)的龍頭企業(yè)。2021年截至目前，已經(jīng)有通用電梯、王力安防、德才股份、涂鴉智能等成功登陸了資本市場，另外還有多家正在推進IPO上市進程。

四萬多億規(guī)模的家居家裝行業(yè)，企業(yè)上市成了搶占市場份額的有效途徑之一。對于募集資金的用途，本輪上市企業(yè)在招股書中多表示是為了擴大生產(chǎn)基地、拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)、加大研發(fā)支出和補充流動資金。

行業(yè)觀察分析，家居建材企業(yè)上市潮，一方面得益于審核制度的放寬，另一方面與居住產(chǎn)業(yè)生態(tài)的整體重構(gòu)息息相關(guān)。

頭部企業(yè)完成資本化后，行業(yè)集中度進一步提高，淘汰落后產(chǎn)能，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，有利于增強品牌知名度和市場競爭力。另一方面，地產(chǎn)金融政策收緊后，房企將現(xiàn)金流壓力、負債壓力轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)商，整裝風(fēng)口下，只有具備墊資能力的大企業(yè)才能夠從中分得蛋糕，中小企業(yè)面臨被整合甚至被淘汰的風(fēng)險。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計家居建材行業(yè)未來會跟房地產(chǎn)行業(yè)一樣，所有的龍頭企業(yè)，尤其是前10強，90%以上可能都必須上市。二梯隊的企業(yè)，比如前20強或者50強的，可能會并入其他上市公司，或者繼續(xù)做大，想辦法獨立上市。

IPO背后資本力量

值得關(guān)注的是，在這輪IPO家居企業(yè)背后的資本實力，也很有看頭。

據(jù)地板企業(yè)書香門地招股書顯示，其第二大股東為上海檀敘企業(yè)管理咨詢中心，這家公司紅星美凱龍和居然之家相關(guān)公司均有持股。同時，紅星美凱龍和居然之家也共同參股了箭牌家居，盡管持股比例很小。

除了以上兩家，軟體家居幕思申報前最近一次新增股東的動作中，紅星美凱龍和華聯(lián)綜藝赫然在列，后者的執(zhí)行董事便是居然之家實際控股人汪林朋。其中，歐派投資也是慕思的幕后投資人之一。

另外，二闖IPO森鷹窗業(yè)于近日披露了創(chuàng)業(yè)板首輪審核問詢函，在問詢函中，深交所針對歐派家居、居然之家、紅星美凱龍三大家居公司低價入股一事進行了重點問詢。

為何兩個家居流通業(yè)的龍頭企業(yè)頻繁參股家居企業(yè)？來自業(yè)內(nèi)的分析稱，一方面是近水樓臺，他們的優(yōu)勢與經(jīng)驗便是強大的品牌資源，能夠從行業(yè)中甄選出誰更具發(fā)展?jié)摿?；另外，兩家作為上市公司同樣也需要對外投資來穩(wěn)固發(fā)展。

除了行業(yè)內(nèi)的相互看好之外，各路資本力量也把目光鎖定在了家居企業(yè)。不久前，京東出資5.34億元入股尚品宅配，正式入局家居整裝市場。7月6日，貝殼找房也宣布與圣都家裝達成協(xié)議，以不超過80億元的總價收購圣都100%的股權(quán)。此外，國美收購打扮家后，啟動家居家裝戰(zhàn)略也曾轟動一時。

不僅如此，在房地產(chǎn)行業(yè)利潤下滑趨勢下，越來越多房企開始布局家居家裝，房企巨頭跨界家居裝修的“地產(chǎn)+建材+裝修+家居”這一緊密產(chǎn)業(yè)鏈正在形成。目前碧桂園服務(wù)宣布拎包入住業(yè)務(wù)范圍將拓寬至家裝服務(wù)領(lǐng)域；龍湖推出全新品牌“塘鵝”入局家裝；陽光城宣布“夢享家”事業(yè)部成立。不僅如此，港股物業(yè)上市公司2020年年報顯示，碧桂園服務(wù)、世茂服務(wù)、恒大物業(yè)、新城悅服務(wù)、時代鄰里等的家庭服務(wù)和美居業(yè)務(wù)都受到特別重視。

目前行業(yè)中常說的“四萬億”規(guī)模的家居家裝行業(yè)，目前看只是一個估算，伴隨著其他賽道的入局者越來越多，未來家居建材市場潛力巨大，持續(xù)擴張也是必然。

不過，細數(shù)家居建材上市企業(yè)這些年的發(fā)展，可謂高地各異、冷暖自知。2020年注冊制以及新三板的制度改革，為中國多層次股權(quán)融資市場的活躍度打開了新的局面。但注冊制雖然讓企業(yè)上市更加容易，但同時也加速垃圾股邊緣化，上市之后仍有可能退市。例如：宜華生活被迫摘牌；航標(biāo)衛(wèi)浴、大自然家居私有化港股退市等，也給企業(yè)敲響了警鐘。

上市不是終局，只是開始。家居建材企業(yè)資本“長征”之路，才剛剛開始。

(文章來源：騰訊家居，侵刪)