中國家居行業(yè)正經(jīng)歷有史以來最大一輪頭部企業(yè)資本化浪潮，涉及智能家居概念的企業(yè)也站上了資本風口。

繼 2018-2019 兩年的低潮期后，家居行業(yè)再啟上市熱，去年有 18 家泛家居企業(yè)成功上市，而今年截至目前已經(jīng)有 40 家家居企業(yè)遞表，7 家企業(yè)已掛牌上市，32 家正在排隊 IPO。

（圖片來源：拍信創(chuàng)意，侵刪）

廣義的家居行業(yè)總規(guī)模超過 4 萬億，在整個大消費領域，這種規(guī)模是屈指可數(shù)的。

據(jù)不完全統(tǒng)計，規(guī)模以上家居企業(yè)數(shù)量高達 6500 多家，整個行業(yè)仍然較為分散，集中度有很大提升空間。

家居行業(yè)在 2011 年、2014 年、2017 年都出現(xiàn)過上市熱潮，每一輪上市潮都伴隨行業(yè)的變革和集中度的提升。比如在 2017 年資本熱捧全屋定制，歐派、尚品宅配等企業(yè)趁著風口上市，和 2011 年上市的索菲亞共同形成全屋定制 " 三足鼎立 " 的局面。

但截至目前，A 股家居行業(yè)尚沒有誕生市值超千億、營收超 200 億的大公司。目前行業(yè)龍頭歐派家居（603833.SH）的市值處于 800 億元量級，2020 年全年營收為 147 億元。位居其后的顧家家居（603816.SH），去年營收 126 億元，市值僅為 400 多億。

對規(guī)模集中度的渴望、對智能家居風口的追捧以及對市場景氣度的信心，讓不少家居企業(yè)判斷，現(xiàn)在就是上市的黃金時期。

" 小龍頭 " 搶跑規(guī)?；?/strong>

自去年起到今年 7 月，有近 60 家家居企業(yè)向資本市場發(fā)起了沖擊。而在過去的幾十年里，家居行業(yè)的 A 股上市公司一共僅為 60 家左右。

" 資本化浪潮背后，在家居行業(yè)的各個細分領域中，還未誕生出真正領跑的大企業(yè)。多數(shù)傳統(tǒng)細分行業(yè)，都處于‘大行業(yè)、小企業(yè)’階段，而這個時候大家都有意借助資本搶占市場。" 深圳一家剛遞交招股書的家居企業(yè)人士對第一財經(jīng)表示。

2020 年，泛家居行業(yè)一共有 18 家企業(yè)成功上市，今年上半年，又有 7 家企業(yè) IPO 通過，這其中不乏家居細分領域的傳統(tǒng)龍頭企業(yè)。

已經(jīng)成立 28 年的奧普家居是集成吊頂浴霸的行業(yè)龍頭，2020 年實現(xiàn)營業(yè)總收入 15.9 億，凈利潤僅為 1.89 億元。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測算，我國集成吊頂行業(yè)市場規(guī)模約為 240 億元。粗略計算，奧普家居市占率約為 6%。

有 46 年歷史的東鵬陶瓷，是國內(nèi)陶瓷衛(wèi)浴領頭羊，去年回 A 上市，上市公司東鵬控股 2020 年營收 71.5 億。天風證券數(shù)據(jù)顯示，2019 年全國規(guī)模以上建筑衛(wèi)生陶瓷企業(yè) 1522 家，主營業(yè)務收入 3878 億元，考慮到規(guī)模以下企業(yè)，建筑衛(wèi)生陶瓷行業(yè)總營收達 6010 億元。按照這一總體規(guī)模粗略計算，東鵬陶瓷的市占率僅在 1%-2% 之間。

去年在港股成功上市的匯森家居，是中國最大的板式家具出口商，但其市場份額占有率僅為 4% 左右，去年實現(xiàn)營收 39 億元。

" 大行業(yè)、小企業(yè) " 意味著產(chǎn)業(yè)有充足的洗牌空間，部分小企業(yè)低端產(chǎn)能過剩、同質(zhì)化競爭嚴重，而龍頭企業(yè)則有望通過資本加持，獲取更多資源，創(chuàng)造集群效應。

今年這波遞表企業(yè)中，這類細分領域傳統(tǒng)龍頭企業(yè)也很多。比如軟體家居行業(yè)代表性企業(yè)慕思，以及木地板行業(yè)較為知名的書香門地。

6 月底，慕思健康睡眠股份有限公司發(fā)布預披露招股說明書，擬在深市主板上市，募資約 19 億元。7 月初，書香門地集團股份有限公司也發(fā)布首次公開發(fā)行股票招股說明書，擬在上海證券交易所上市，募資 6.15 億元。

類似于陶瓷行業(yè)，木地板行業(yè)也存在集中度過低的問題。根據(jù)北京普華有策信息咨詢有限公司《2021-2026 年木地板行業(yè)市場調(diào)研及前景預測報告》，行業(yè)單一品牌產(chǎn)量占有率最高不足 8%。全國生產(chǎn)木地板的企業(yè)近萬家，家庭作坊式工廠遍地開花，企業(yè)產(chǎn)能低、規(guī)模小，資金不足，技術設備落后，低層次競爭現(xiàn)象嚴重。

作為木地板行業(yè)規(guī)?？壳暗钠髽I(yè)，書香門地 2020 年的營收僅為 10.28 億元，在整個市場中份額極小。

因此，很多傳統(tǒng)家居龍頭企業(yè)都在招股書中表示，上市募資的目的是擴大產(chǎn)能、提升技術。

慕思稱，資金將用于華東健康寢具生產(chǎn)線建設項目、數(shù)字化營銷項目及健康睡眠技術研究中心建設項目。書香門地則稱，募集資金將用于年產(chǎn) 600 萬平米實木復合地板建設項目、智能化車間建設項目、信息化系統(tǒng)升級改造項目、營銷網(wǎng)絡拓展及品牌美學推廣項目以及補充流動資金等項目中。

科技智能概念站上風口

今年新一批 IPO 的家居企業(yè)，還有一類是過去較少出現(xiàn)的。這批企業(yè)融資規(guī)模小、智能化特征明顯，意圖借助此輪資本熱潮，搭上科技、物聯(lián)網(wǎng)的風口。

比如目前正在排隊等待 IPO 的土巴兔，號稱要 " 搶跑 A 股產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)第一股 "。

受到國外疫情 " 宅經(jīng)濟 " 影響，去年以來跨境家居電商大爆發(fā)，乘著這股熱潮，主打跨境家居銷售的致歐家居、遨森家居都已申請在 A 股上市。

此外，還有主打 " 家裝 3D 云設計第一股 " 的群核科技已遞交招股書擬赴美上市，主打全屋智能家居的有屋家居、歐瑞博等企業(yè)則選擇在 A 股 IPO。

從去年上市企業(yè)的經(jīng)驗看，站上智能、科技風口的公司更受歡迎。

去年上市的石頭科技，被譽為 " 瘋狂的石頭 "，其主營主營家用智能清潔機器人及其他清潔電器研發(fā)和生產(chǎn)，將激光雷達技術及相關算法大規(guī)模應用于智能掃地機器人領域，國內(nèi)市場市占率約為 11%。去年 2 月登陸科創(chuàng)板后，IPO 價格 271.12 元 / 股，創(chuàng)下了科創(chuàng)板、A 股股票發(fā)行價最高紀錄，股價當日報收 497.90 元 / 股，漲幅高達 83.65%。截至目前其股價已高達 1011 元 / 股，累計漲幅超過 300%。

主營業(yè)務為智能家居 IoT 云平臺的涂鴉智能，去年在美國成功上市，盡管上市前一直處于虧損狀態(tài)，上市當日股價仍上漲了 19%，市值竟然高達 900 億人民幣。

智能家居之所以受到資本熱捧，是因為這一塊市場滲透率低，但被認為前景非常好。一位從事智能家居解決方案的業(yè)內(nèi)人士表示，目前智能家居普及率不到 10%，全屋智能不到 5%，而僅 2021 年智能家居的銷售增速就將在 30% 以上，中國市場預期未來可達 5400 億元左右的規(guī)模。

此外，技術手段的成熟和落地、標準化連接的確立，緩解了玩家眾多、協(xié)議混雜的行業(yè)現(xiàn)狀，也讓行業(yè)前景進一步明晰。

地產(chǎn)、家電頭部玩家紛紛入局

家居行業(yè)再度掀起上市潮，原因是多方面的，除了企業(yè)自身發(fā)展需求，行業(yè)基本面也在提升。

作為跟房地產(chǎn)行業(yè)有較強相關度的下游產(chǎn)業(yè)，地產(chǎn)銷售的景氣度深刻影響著家居行業(yè)。而今年上半年，全國商品房銷售額再創(chuàng)新高。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，上半年商品房銷售面積同增 27.7%，達到 8.86 億平米。二手房方面，據(jù)貝殼研究院測算，2021 年上半年重點 50 城二手房成交量同比增長約 60%。

因此今年以來，家居零售表現(xiàn)亮眼，家居消費需求不斷釋放。

而自去年三季度以來，受國外疫情 " 宅經(jīng)濟 " 影響，我國外貿(mào)出口加速恢復，家居出口訂單的火爆程度也大大超出市場預期。

紅塔證券研究所副所長、輕工和食飲首席分析師花小偉認為，受益于國內(nèi)外需求持續(xù)復蘇，2021 年家居行業(yè)拐點向上、持續(xù)成長的趨勢十分明確，整裝、定制和軟體家居都有很大提升空間。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年上半年家居零售額同比增 30%，家居出口額同比增長 44.5%。

一家已經(jīng)籌備上市超過 3 年、目前正在申請創(chuàng)業(yè)板 IPO 的企業(yè)相關人士對第一財經(jīng)表示，今年這一系列利好消息疊加，業(yè)內(nèi)普遍判斷，目前是家居企業(yè)上市的黃金期，預計能夠獲得較高估值。

此外，相比房地產(chǎn)行業(yè)進入微利期，家居行業(yè)利潤則普遍較高，頭部企業(yè)毛利率在 35% 左右，因而越來越多房地產(chǎn)公司也在布局家居。

今年 7 月 6 日，貝殼找房宣布與圣都家裝達成協(xié)議，將收購圣都 100% 的股權，總對價不超過人民幣 80 億元，該交易預計將于 2022 年上半年全部交割完成。

房地產(chǎn)龍頭碧桂園則成立了家居公司現(xiàn)代筑美，截至目前已經(jīng)投入 77 億元打造 4 個智能家居生產(chǎn)基地，分別位于廣東、河南、安徽、四川。此外，碧桂園在廣東潮州和江蘇揚州還布局了衛(wèi)浴制造基地，生產(chǎn)智能衛(wèi)浴、整體衛(wèi)浴和整體廚房產(chǎn)品。

除了碧桂園，其它房企如萬科、保利、綠地、華潤、世茂等也在加速對家居產(chǎn)業(yè)的整合。

家電龍頭自然也不愿放手家居賽道。近日美的集團就稱，擬分拆美智光電在深交所上市，已提交申請材料。美智光電將大力發(fā)展智能燈光、智能控制、智能安防和智能吊頂四大核心業(yè)務。

而黃光裕歸來后的國美，今年也宣布加速發(fā)力智能家居，4 月份上線全新的 BIM 智能家裝平臺——打扮家 APP，今年 6 月則在全國 3400 多家線下門店建設 " 家 · 生活 " 體驗館，介入整體櫥柜、智能家電、全屋凈水等智能化系統(tǒng)領域。

也因為來自其他賽道的入局者越來越多，多數(shù)頭部家居企業(yè)都希望能夠通過上市獲得資本助力，應對日益激烈的競爭。

（文章來源：新浪樂居，侵刪）