繼格力電器混改之后，動靜更大的海爾重組終于來了。7月30日晚，海爾智家股份有限公司(海爾智家，600690)發(fā)布公告稱，正在推進潛在私有化海爾電器集團有限公司(海爾電器，01169.HK)事項，海爾智家股票自2020年7月31日開市起停牌一天。值得注意的是，7月29日晚公告顯示，海爾智家公司擬向海爾生態(tài)投資轉(zhuǎn)讓公司持有的卡奧斯54.5%的股權(quán)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，海爾電器私有化以及海爾智家非主營業(yè)務的剝離，都是在為海爾智家與海爾電器合并打基礎，初衷就是提高海爾主營家電業(yè)務的市值。作為白電三巨頭之一，海爾與格力、美的在資本市場一直存有不小的差距，凈利潤也不可同日而語，合并后的公司整體上市后，或有望改變這一局面。

　剝離非主營業(yè)務

發(fā)布私有化公告的前一天，海爾智家就發(fā)布公告表示，將轉(zhuǎn)讓持有的卡奧斯54.5%的股權(quán)。之后，卡奧斯將不納入海爾智家合并報表范圍。

據(jù)介紹，卡奧斯聚焦于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的生態(tài)品牌建設，目前正處于發(fā)展初始的平臺培育期，預計未來發(fā)展仍需要大量的資金投入，以滿足其相關(guān)應用能力建設、渠道建設與新場景拓展等資金需求。

這不是海爾智家第一次出售非主營業(yè)務。2018年6月，當時的青島海爾(海爾智家前身)與海爾生物醫(yī)療控股簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的海爾特電22%的出資份額轉(zhuǎn)讓給海爾生物醫(yī)療控股，轉(zhuǎn)讓價格為5.05億元。之后，海爾特電整體變更為現(xiàn)在的海爾生物。

資料顯示，海爾生物始于生物醫(yī)療低溫存儲設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，基于物聯(lián)網(wǎng)向生物科技綜合解決方案服務商轉(zhuǎn)型。面向全球市場，海爾生物醫(yī)療主要為生物樣本庫、血液安全、疫苗安全、藥品及試劑安全等場景提供低溫存儲綜合解決方案。

在家電觀察人士許意強看來，轉(zhuǎn)讓卡奧斯和海爾生物應該是基于多方面的原因：一是清理非主營、非關(guān)聯(lián)業(yè)務，實現(xiàn)海爾在家電業(yè)務上的協(xié)同性和一體化發(fā)展;另一方面，通過出售之后，探索各個業(yè)務平臺的專業(yè)化發(fā)展，從而更好地實現(xiàn)各個業(yè)務板塊的自主成長性和競爭力。

海爾智家也在公告中表示，“出售卡奧斯股權(quán)有利于公司更加專注于主業(yè)，將資源集中在智慧家庭虛實結(jié)合的體驗云平臺建設，渠道網(wǎng)絡、技術(shù)研發(fā)、運營等方面的投入和創(chuàng)新上，促進智慧家庭業(yè)務的發(fā)展”。

　私有化進程提速

關(guān)于出售的業(yè)務，“不排除將來有獨立上市的可能，就像美的集團分拆美智光電在創(chuàng)業(yè)板上市，另外，卡奧斯未來會是獨立融資的平臺，海爾智家還是股東之一，仍然能夠分享上市后帶來的紅利?！碑a(chǎn)經(jīng)觀察家丁＊＊說。

曾經(jīng)的海爾特電在變更為海爾生物后，2019年10月首次公開發(fā)行股票并成功登陸科創(chuàng)板，上市首日，收盤價為30.47元/股，是發(fā)行價的1.96倍，漲幅達96.2%?，F(xiàn)在，海爾生物的股價已經(jīng)漲到75.58元/股，是發(fā)行價的4.86倍。

至于海爾智家自身，在剝離非主營業(yè)務的同時，也在計劃將家電業(yè)務重組。

去年12月，海爾電器披露公告稱，海爾智家正在探討私有化海爾電器，但尚未向海爾電器提出確定的私有化計劃。根據(jù)意向安排，海爾智家將在港交所主板上市，通過發(fā)行的H股來支付對價。也就是說，此次安排或為海爾家電業(yè)務整體上市。

（圖片來源于網(wǎng)絡，侵刪）

有關(guān)海爾電器私有化的進程正在提速。本月17日，海爾智家發(fā)布了關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組及潛在私有化海爾電器集團有限公司進程更新的提示性公告，指出多項有關(guān)海爾電器的私有化工作正在推進中。“公司擬發(fā)行H股股份并以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市，關(guān)于潛在私有化的多項工作(如財務報告、盡職調(diào)查等相關(guān)工作)正在進行中?！?/p>

不過，“公司尚未向海爾電器提出確定的潛在私有化方案，尚未就是否進行潛在私有化達成任何協(xié)議或作出其他承諾，且潛在私有化的架構(gòu)、條款和其他細節(jié)(包括建議對價和時間表)尚未確定，該潛在私有化是否進行尚存在重大不確定性”。海爾智家表示，一旦私有化實施，勢必將對海爾智家構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

7月30日，海爾智家和海爾電器雙雙停牌的舉動，或許意味著最終私有化方案即將落地。北京商報記者就此采訪了海爾方面，對方表示以公告為準。

家電分析師梁振鵬指出，把海爾電器私有化，然后完全合并到海爾智家里面，原來的兩家上市公司變成一家上市公司，將減少管理架構(gòu)和機構(gòu)重疊，有利于公司管理效率和運營效率的提升。

　資本價值較落后

海爾私有化的計劃，在業(yè)界看來，與其資本市場上的價值可能被低估有關(guān)。作為國內(nèi)三大白電巨頭，格力與美的市值比海爾高出不少。

美的集團整體上市之后，大家電、小家電齊頭并進，市值已近5000億元;格力電器“混改”落定，市值近3500億元;而海爾A股公司雖然已從“青島海爾”更名為“海爾智家”，突出智能家居的戰(zhàn)略方向，但市值僅為1184億元，即便加上港股的海爾電器，總市值加起來也不到2000億元。

在業(yè)績方面，雖然海爾智家營收并不低，凈利潤卻和美的、格力差了一大截。數(shù)據(jù)顯示，海爾智家一季度營收為431.41億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.7億元;美的集團一季度實現(xiàn)營收580.13億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤48.1億元;格力電器一季度實現(xiàn)營收203.95億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.58億元。

“一直以來，海爾、美的、格力被稱為中國白電三巨頭。”許意強指出，與同行相比，海爾的優(yōu)勢，就是品牌影響大、產(chǎn)品品類全、技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動，以及各業(yè)務的協(xié)同性強;不足之處在于，近年來海爾受到企業(yè)體制和經(jīng)營機制的影響，團隊的激勵和斗志還存在提升的空間。

丁＊＊則認為，從業(yè)務層面來看的話，海爾的整體布局還是不錯的，包括向互聯(lián)網(wǎng)時代轉(zhuǎn)型以及智慧家庭的發(fā)力。但是因為海爾有多個上市平臺，主體業(yè)務分散在多個上市公司，在財報上就比較吃虧，這次私有化就可以解決這個問題，然后提升海爾在資本市場的價值?！俺速Y本市場之外，海爾未來內(nèi)部組織的管理和業(yè)務的協(xié)同也會更加優(yōu)化，這也是一個利好?！?/p>

（文章來源：中國家電網(wǎng)，侵刪）